「三星太子爺錢包」上市！史上最精彩「韓劇」迎來最後高潮

三星太子爺李在鎔的公司一掛牌就漲了一倍，是否預言，三星集團即將接班？股價跳漲一倍，又有什麼玄機？

簽訂中韓 FTA 引發的爭議尚未退燒，南韓財經界又迎來大地震。11 月 14 日，三星電子的子公司，韓國第一大資訊服務公司三星 SDS 掛牌上市，一開盤股價跳上 3 萬 6 千韓元，足足漲了一倍。一舉將這家國外名不見經傳的公司，拱上南韓市值第五大公司，市值達 260 億美元，甚至高過浦項鋼鐵。

此事也預告，一場連綿十多年，牽扯到數兆資產，南韓五分之一 GDP 的超級大戲：「三星接班」，將進入最後高潮。

在熱烈搶購三星 SDS 股票的南韓民眾眼裡，這家公司真正的身分叫做「三星太子爺的錢包」。因為三星欽定接班人、現任三星電子副董事長李在鎔，個人持有三星 SDS 11.2% 的股份，是他所有公開資產當中最大的一筆。

太子爺要籌錢繳稅，用各種明裡暗裡的手法，拉高三星 SDS 上市之後的股價，讓他的「錢包」變大，是最簡易的方法。

韓國人都知道，李在鎔的父親，「三星神話」的締造者李健熙，正在醫院靠著維生系統存活。一旦這位南韓首富撒手人寰，依照南韓法令，光以他在三星電子的持股，就得課上 50% 的巨額遺產稅，總金額高達 55 億美元以上（按照三星電子現行股價計）。

過去幾年，韓國其他財團，現代、SK 集團都這樣操作過。將家族高持股的「小金雞」上市，再透過集團公司灌訂單、做題材，拉抬股價。

這回站在所有財團頂峰的三星李家一出手，規模只會更大。也難怪南韓散戶爭先恐後的搶搭「太子爺錢包」的順風車，三星 SDS 上市前股票超額認購達 134 倍，也寫下南韓股市近年新紀錄。

接班溢價高達七成

事實也證明，三星 SDS 的股價，硬是比外資券商給的估值、同業平均水準要高出 6 到 7 成，證明這個「接班溢價」果然驚人。

三星 SDS 上市首日大漲後，李在鎔和兩個妹妹合計接近 20% 的持股，市值已達 52 億美元，剛好與券商估算李家得繳納的遺產稅金額差不多。

當然，大前提是，三星李家的旗艦──三星電子，股價還能保持在如此低迷的水準。

現在三星電子股價 121.9 萬韓元，僅有 8 倍的本益比，遠低於台積電的 18 倍。難怪美國著名投資雜誌 Barron’s 會稱三星電子為「全世界最便宜的大型股」，並預期其股價大漲 50%，理由是「李健熙死後，投資人將蜂擁買進這支股票」。因為，韓國股民普遍預期，李在鎔接班後會善用三星的 600 億美元帳上現金，大發股利給股東，方便持股 6% 的李家支付遺產稅。