中磊預期明年營收年增近 2 成，Q1 EPS 可挑戰 1 元

中磊電子今年第四季營收因中國客戶 PON 產品需求仍不弱，北美市場 IP Camera 零組件缺貨情況亦紓緩，使得中磊本季營收與前一季相較，大約僅下滑 1%、不排除接近季持平，表現較同業普遍季減約 10% 的情況要來得好。

另外，值得注意的是，歷年第一季是網通設備業為傳統淡季，惟中磊明年第一季的營收可望不會掉太多，主因中國「光進銅退」帶來的 PON 訂單不減，且歐洲 IAD 接單也不錯，讓中磊明年第一季 EPS 可以挑戰 1 元，是歷年同季的新高，明年全年營收亦有年增 18%、近兩成的不錯表現。

中磊今年第四季可望有 61 億元的季營收表現，跟前一季業績相比大致相當；以此累計，今年全年營收約 229.4 億元、年成長 20%、幅度亮眼。中磊表示，今年營收主要是今年三大主因，分別是在中國、歐洲、北美都有明顯的成長動能，像是中國的光纖相關產品，歐洲新電信客戶的滲透率擴大、IAD 設備出貨增加，以及北美的 IP-Cam 的穩定成長。

而展望 2015 年，中磊在這上述 3 大市場仍有動力，像是中國因為布建 4G 電信環境，並且升級固網寬頻速度，而持續在光纖基礎建設上施力；中歐市場的 IAD 的供貨滲透率提高，與北美影像監控的 IP-Camera 仍持續推動，中磊 2015 年將保持年成長。

智慧家庭成成長重要動能

此外，智慧家庭（Smart Home）上將是中磊明年的重要動力之一。智慧家庭已經貢獻中磊 2014 年的營收比重接近 20%，主要是來自現有的 IP-Camera 產品線，而未來還有增加三類新產品項目，分別是自動控制器、各式感測器、智能電錶等能源裝置等。

中磊的智慧家庭產品別來自 S.A.M.E. 等四個方向，分別是 Surveillance（影像監看）、Automation（自動控制器）、Monitoring（感測器）、Engery（能源）等。其中，感測器、智慧電錶都是目前對營收挹注還不高的產品線，明年的接單潛力不小。

以感測器為例，中磊並不個別出貨感測器單一產品，而是透過旗下網路閘道器與一起出貨予電信與 MSO 客戶；這些門窗、氣體、漏水居家應用感測器的單價雖然低，但是銷售量可望大增，且為整合韌體設計、其毛利率比大宗型網路設備要高。

因此，綜合來看，中磊明年 Smart Home 產品線的營收可望年成長約 30%，動力強勁。

展望整體 2015 年，中磊在歐洲電信客戶 IAD 市占率擴大，中國 4G 的 Small Cell 訂單可望在明年下半年量產，以及配合北美營運商的 Smart Home 居家智能服務已經著手上路，智慧家庭應用在北美家庭應用比例仍低於 5%，明年成長空間大等因素。法人預估，中磊明年營收可望年成長約 18% 至 270 億元，稅後 EPS 亦可望由今年的 4 元，明年挑戰 5.0~5.1 元的水準。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：中磊）