去（2014）年 5 月風光贏得大選、著手展開經濟改革的印度總理莫迪（Narendra Modi），在無法立即有效改善平民生活的影響下，開始面臨支持度下滑的窘境。
路透社 29 日報導，根據訪查，氣候異常讓北印原本相當肥沃的田地遭暴雨襲擊、冬季作物受損嚴重，北印過去幾週已接連發生十數起農民因負荷不了債務而自殺的慘案。許多鄉鎮地區的居民對政府政策日益不滿，開始把怒火轉向莫迪，責怪他沒有幫助受挫的農民，也沒讓農產品價格維持穩定。
莫迪的印度人民黨（Bharatiya Janata Party，簡稱 BJP）以印度教（Hindu）民族主義著稱，原本希望能在未來兩年贏得農村民眾的支持，而北印則是印度政治上最為敏感的地區。自殺慘案、民怨四起勢必會對 BJP 造成打擊。
嘉實 XQ 全球贏家系統報價顯示，印度 SENSEX 指數從 3 月初開始就一路下挫，至 3 月 27 日為止總計已重挫 6.48%，即將創 2011 年 11 月 30 日以來最大單月跌幅。
印度政府已經推延了一項涵蓋範圍廣泛的健保計畫，政策方針也從補貼方案轉向投資活動的振興計畫。莫迪上任一年後，的確在經濟上做出改革、並成功壓抑通膨，但速度沒有部份投資人期待的那麼快。除此之外，印度還通過了一項土地併購法案、放寬企業收購農地的限制，這可能會在農村引發更多不滿。
對 BJP 而言，下一個重要選舉是在 11 月份，於多數是鄉鎮區域的比哈爾邦（Bihar）舉行，假如 BJP 在此處慘敗、恐怕會受創嚴重。這是因為印度各邦都會派出代表進入上議院，而 BJP 雖在下議院擁有多數席次，但在上議院卻遲遲無法取得壓倒性的支持。
BJP 能否順利打贏地方選戰，關係到莫迪的改革法案是否能順利獲得上議院通過，這對印度開放投資機會、放寬土地開墾禁令非常重要。
印度今（2015）年雖利多頻傳，印度央行（RBI）更在 3 月 4 日突襲調降利率，但股市卻無法繼續撐在高點，已讓 J.P. 摩根決定提出警告。
barron`s.com 3 月 23 日報導，RBI 在 3 月 4 日當天突襲、將指標利率調降一碼，但印度 SENSEX 指數當天早盤雖一口氣衝到歷史盤中新高 30,024.74 點，但終場卻以下挫 0.72% 作收，表現令人失望。另外，莫迪雖在 3 月 12 日通過第一個重要的改革法案、將印度保險業者容許外國人的投資比例從原本的 26% 拉高至 49%，但股市依舊不給面子、在隔天下挫了 1.48%。
聯準會（FED）3 月 18 日公布的貨幣政策聲明立場偏向鴿派、印度國會 3 月 20 日通過煤礦業改革法案，都無法讓印度股市稍有起色。
J.P. 摩根分析師 Bharat Iyer、Sunil Garg 與 Bijay Kumar 發表研究報告指出，印股除了利多不漲之外，上揚的類股還大多是受到國際局勢的帶動，例如 IT 服務業與健康照護業，這意味著投資人開始意識到印度企業盈餘還未觸底，且經濟復甦步伐也將相當緩慢。另外，印股本益比偏高，也是值得注意的問題。MSCI 印度指數目前的本益比為 17.8 倍，較長期平均值高出 26% 之多。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/DonkeyHotey CC BY 2.0）
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