【4/17 財經早匯】中經院：上修 GDP 成長率至 3.56％、希臘退歐機率升

德債平均殖利率首見負值

歐洲央行（ECB）啟動債券收購計畫導致歐元區債券價格大漲，德國公債平均殖利率 15 日降到負值，是史上首見……

日本超越中國再成美國最大債權國

美國財政部(15 日)公布最新數據顯示，中國連續 ６ 個月減持美國國債，2 月份減持 154 億美元美債後，日本取代中國，重新成為美國「最大債主」。日本上次成為美國最大債權國位置是 2008 年……

鷹派疾呼 美 6 月升息機率大

聯準會周三發布褐皮書顯示，儘管美元走強、油價下跌與冬季氣候不佳導致部分產業活動減緩，不過美國 2 月中到 3 月底多數地區經濟仍持續擴張。隨著美國經濟逐漸改善，里奇蒙與聖路易斯聯邦準備銀行總裁等兩大鷹派官員主張聯準會應考慮在 6 月升息……

希臘退歐機率升

德國財長蕭伯樂（Wolfgang Schaeuble）周三表示，歐元區財長與希臘在 24 日（下周三）就經濟改革達成協議的希望渺茫。鑒於希臘談判不見突破，國際評等機構標準普爾已調降希臘主權信評至 CCC+，為垃圾級再降一等。受此利空影響，希臘 2 年期債券殖利率攀升至該債券發行以來最高……

劵商晨報節錄

• 台積電 2015 年第二季營收展望砍逾 6%

【第一金證券投顧】投資建議：台積電下修半導體產業整體成長預估， 同時下修 CAPEX 金額 10~15 億美元，顯示半導體景氣面臨中期調整。分析台積電營收年增率，在 14Q4 達到高峰後快速收斂，顯示成長力道受阻。投資策略建議短線避開台積電，第一金研究部預估至少須經過兩個季度的存貨調整，布局時間點將會落在 15Q3 中下旬。台積電將配發 4.5 元現金股利，殖利率約僅有 3% 左右，提供下檔保護。基於台積電歷史 90% 股價會落在本淨比區間在 2.65~3.4 倍， 下調台積電目標價至 155 元（2015 P/B 3.2X），投資建議區間操作，建議在 132~140 元之間布局。

• 陽明大船來了添戰力

【第一金證券投顧】投資建議：第一金研究部預估 2015 年在受惠海運燃油價格降低，以及萬 TUE 大船加入後營運成本優化， 全年營收可達 1,473 億，YoY 9.23%，稅後歸屬母公司淨利為 65 億，YoY 601%， EPS2.29 元。陽明歷史 PBR 介於 0.5x~1.85x，第一金研究部給予 1.8 倍 PBR 評價，以 2015 年初每股淨值 11.6 元計算，目標價 20.9 元，投資建議為買進。

• 大立光定軍心營運逐季旺

【華南證券投顧】投資建議：大立光第四季獲利、毛利率下滑主要來自 VCM（音圈馬達）與鏡頭組裝完成出貨，至第一季雖著 VCM 出貨比重降低，毛利率提高至 56.7%，並且已經開始量產 VCM（音圈馬達），隱形眼鏡部分 營收也逐漸成長。第二季預期營收將較第一季成長 28%，預估 2015 年 EPS 修正至 175.75 元，建議本益比區間 14~16 倍之間區間操作，建議股價在 2460~2810 元之間區間操作。

*券商投資建議係從網路節錄各券商晨報，僅提供資訊之彙整，並不保證報告內容的完整性與精確性，亦完全無意影響買賣股票的任何投資決定。