經濟遜、殖利率漲不動，債市逢低進場時機到？

國際債市從先前的大地震中逐漸恢復平靜，部分專家認為，經濟基本面依舊萎靡不振，通膨也處於低檔，殖利率難有上漲空間，認為現在正是入場的好時機。

彭博社 18 日報導，Prudential Financial 固定收益首席投資策略師 Robert Tipp 表示，他們正增持債券，美國經濟低迷，聯準會（FED）升息機率低，歐洲景氣也沒強到能支撐更高的殖利率；此外歐日央行每月都斥資數十億美元狂買債券。他認為人們回顧此時，或許會認為是進場良機。高盛（Goldman Sachs）也說，儘管公債價格仍高，但在四週的大逃殺之後，越來越多投資人發現價值買點。

美銀美國利率策略主管 Priya Misra 說，美國近來經濟數據難看，無法引發通膨，促使投資人要求更高殖利率。他說，債市多頭要畫上句點，需要全球經濟強勁成長和通膨，但是基本面不支持更高的殖利率。他估計，今年底 10 年期美國公債殖利率將為 2.35%。

Misra 並指出，4 月中時，10 年期公債溢價率（10-year term premium，衡量市場對利率、成長與通膨預期的指標）為 -0.35%，顯示殖利率過低，如今溢價率為接近零，在通膨位於 25 年新低之際，這樣的殖利率已經足夠。

彭博社報導，Tradeweb 報價顯示，紐約債市 5 月 15 日尾盤時，美國 10 年期公債殖利率大跌 9 個基點至 2.235%，為自 5 月 1 日以來最大單日跌點。公債價格與殖利率呈反向走勢。根據芝加哥商品交易所集團（CME Group Inc.）的數據，聯邦基金利率期貨的交易狀況顯示，FED 在 9 月升息的機率有 18%，12 月份的機率則達到 51%。

無視於債市近期烏雲籠罩，全球央行逆勢增持美債。聯準會（FED）數據顯示，截至 5 月 13 日止，外國央行委託 FED 管理的美債帳戶合計增加至 2.99 兆美元，創下去年 12 月以來新高。

加拿大《環球郵報（The Globe and Mail）》13 日報導，「The Global Debt Trap」一書作者之一 Claus Vogt 表示，利率已經接近或降至零、央行早已用光子彈。此外，總負債金額（特別是政府負債）也遠高於過去。他說，現在整個金融市場都把希望寄託在央行的中央規劃能力上，一旦投資人開始對聯準會（FED）、歐洲央行（ECB）失去信心，股市、債市的賣壓就會開始湧現。Vogt 認為，現在已經非常接近金融史上非常重要的一刻。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/Charlie Phillips CC BY 2.0）