陸股 67% 股票想賣賣不掉，ETF 週三崩跌 10%

就算中國第 2 季 GDP 成長率（7.0%）真如中國國家統計局所說的「客觀實際反映現狀」，那也可能只是透過舉債堆疊出來虛幻榮景。

根據彭博社的最新統計，截至 2015 年第 2 季底為止，中國債務（包含企業債、家庭負債）GDP 佔比達到創紀錄的 207%，遠高於 2008 年的 125%。統計顯示，今年第 1 季中國不良貸款增額達到創紀錄的 1,400 億元人民幣。今年 6 月，中國企業、家庭舉債金額較去年同期增長 12%。摩根士丹利投資管理公司新興市場部門主管、「誰來拯救全球經濟？（Breakout Nations）」作者 Ruchir Sharma 直言，持續攀高的債務終將拉低一個國家的經濟成長速度。

7 月 15 日中國股市有 701 檔股票停牌。此外，至少還有 1,240 檔鎖住跌停板（10%）。這意味著中國股市目前有高達 67% 的比重無法讓賣家依據自由意志出脫持股。6 月 18 日至 7 月 13 日這段期間，深滬兩地融資餘額大減 1,340 億美元至 2,310 億美元。彭博社統計顯示，中國股市目前的本益比中位數為 63 倍，逼近 2007 年陸股泡沫高點的 68 倍。

聯準會（FED）主席葉倫（Janet Yellen）15 日在美國眾議院半年度聽證會上指出，中國持續面臨高負債、疲軟房市以及金融狀況劇烈動盪的挑戰。

全球最大 A 股 ETF「iShares 安碩富時 A50 中國指數 ETF」15 日下挫 1.65%、收 13.14 港元，連續第 3 天收低；7 月 8 日收盤價（11.92 港元）創 3 月 11 日以來新低。

Market Vectors ChinaAMC SME-ChNext ETF（下圖） 15 日續挫 10.76%、收 41.13 美元；過去一個月大跌 34.19%。