外資:人民幣續貶沒好處,當局沒那麼傻

作者 | 發布日期 2015 年 08 月 16 日 0:00 | 分類 中國觀察 , 財經 line share follow us in feedly line share
外資:人民幣續貶沒好處,當局沒那麼傻


中國人行替人民幣緩頰,強調人幣無須續貶,花旗集團也有相同看法!花旗認為貶值好處有限,還會導致資金外流,認為人行讓匯率重貶只是為了升格特別提款權(SDR)貨幣,並非要在貨幣戰中投下核彈般的毀滅性武器。

彭博社 14 日報導,本週人民幣狂貶,創下 1994 年以來最大拋售潮,外界憂心中國意圖引發貨幣戰,提高出口競爭力。然而花旗認為,中國外銷韌性強,出口推動成長的力道又漸減,大幅貶值好處不多,只會加劇資金外流。花旗新興市場經濟主管 David Lubin 表示,沒有明確證據顯示,中國企業和出口商希望人民幣走貶。Lubin 強調,人民幣貶值目的不是要啟動貨幣戰,也不是要拉抬成長,而是為了納入 SDR,減少資本外流。他說,不該把人民幣走貶視為全球貨幣戰的核爆事故。

儘管中國出口減緩,但競爭力仍優於對手。彭博社數據顯示,中國在全球出口比重,今年飆升至 15%,為空前新高,遠優於 2010 年 1 月的 8.7%。值得注意的是,經通膨調整後,這段期間人民幣匯價相對於主要貿易夥伴大幅升值 33%,意味升值並未嚴重衝擊中國外銷。與此同時,出口對成長助力也不如以往,世銀資料顯示,去年出口佔經濟比重為 23%,遠低於 2006 年的 36%。多數分析師也都不認為人民幣還會狂貶,彭博訪調 7 名策略師,他們預估人民幣到年底將為 6.35 人幣兌 1 美元,和 13 日收盤價相比,還有 0.8% 升值空間。

中財網、彭博社報導,中國人民銀行(PBOC)副行長易綱 13 日召開記者會時不斷強調,人行本次決定退出常態的干預,目的是讓市場決定匯率,有關人民幣貶值 10% 以刺激出口的說法根本是無稽之談。他並表示,人民幣並無持續貶值的理由,人行也有能力將幣值維持在供需平衡的水位。人行 13 日還表示將會推動在岸、離岸人民幣匯價趨於一致。

每日電訊報(The Telegraph)12 日報導,中國應該不太可能加入貨幣貶值大戰,因為這當中所冒的風險實在太大。中國有許多被本土銀行拒絕的弱勢企業在離岸市場借了大筆資金、以規避北京政府對信貸的打壓行動,假如人民幣重貶,肯定會對這些業者造成衝擊。摩根士丹利分析師 Hans Redeker 就曾估算過,中國今年稍早的短期美元債務已達到 1.3 兆美元、相當於中國 GDP 的 9.5%,這對新興國家而言是市場面臨壓力的重要警訊,同樣的問題已在 90 年代的亞洲金融危機當中上演過。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載)