FED 早升晚升沒差！ BIS ：新興市場債太重、難逃審判

國際清算銀行（BIS）周日警告，央行的寬鬆貨幣政策讓全球債務規模膨脹至極危險水位，未來隨著美國聯準會（FED）開始緊縮，新興市場尤其是中國恐被捲進漩渦之中。

BIS 指出全球負債對 GDP 占比已明顯超出 2007 年金融海嘯前水平，近期金融市場震盪激烈與中國資本外逃，即是對信用過渡膨脹所發出的警訊，政策執行者能否控制的了令人擔憂。

以新興市場為例，其負債水平過去7年來暴增 5 成至 167% ，中國更嚴重、來到 235% ，按照過去經驗，如此高的負債成長速度總伴隨著金融危機。但若要追究原因， FED 難辭其咎，自雷曼銀行破產後， FED 不僅降息又 QE 三輪，外溢效應導致新興市場國家海外美元貸款倍增至 3 兆美元，其中大陸有 8 成美元外債都是 短期借款，因此對 FED 升息又特別敏感。

BIS 是目前唯一敢對寬鬆貨幣政策引發惡果講真話的全球性組織，此前國際貨幣基金組織（IMF）、世界銀行（World Bank）均同聲反對 FED 升息，但按照 BIS 的說法， FED 拖的愈久只是讓問題持續惡化，未來付出的代價也越大。

另外，BIS 認為 FED 開第一槍後，預料其它開發中國家將跟進，連動比例高達 63% ，屆時可能使金融市場從寬鬆轉向全面緊縮。