期貨曲線太悲觀！外資：5 年後油價重回 85 美元

油價走勢多空混戰，巴克萊（Barclays）加入戰局，認為未來油價將超越當前市場預期，2020 年時有望回到每桶 85 美元。

MarketWatch 報導，巴克萊 14 日報告稱，最有可能的情況是，2020 年油價會站回 85 美元大關，這和目前期貨曲線（futures curve）指向的 65 美元相去甚遠。

就算是巴克萊的低標預估，2020 年油價也有 75 美元，高標更達 100 美元。該行分析師 Michael Cohen 等指出，2016-2020 年之間，年度需求平均日增 90 萬至 140 萬桶，油價需要比原油期貨市場的預估更高，否則會供給不足。

巴克萊的理由是，油價處於歷史低檔，能源業者缺乏生產誘因；原油業的資本開支也快速下滑，現有油田的產出將減少，沒有新油井取而代之。該行報告稱，2015 年全球能源資本開支估計減少 20%，2016 年將續減 5-10%，可能會有供給緊縮，2016、2017 年去化多餘庫存之後，相信價格將會上升。

巴克萊估計，2016 年布蘭特油價將為 63 美元、2017 年增至 65 美元、2018 年續漲至 74 美元、2019 年至 83 美元，2020 年達 85 美元。

布蘭特原油期貨 15 日下跌 0.9%（0.44 美元）、收 48.71 美元。

路透社和金融時報（FT）報導，荷蘭皇家殼牌石油（Royal Dutch Shell PLC）執行總裁 Ben van Beurden 6 日在英國倫敦原油會議表示，看到油價回溫的初步徵兆，並說各方刪減支出，未來產出將大減、油價可能一夕暴升。

不過他的看法較為保守，強調美國頁岩油業比想像更為強健，原油庫存仍高，需要更多時間平衡供需，價格將緩慢回升。

他強調，如果油價長期走低，全球將在某個時期陷入困境，等到供需平衡、美國頁岩油成長停滯、非石油輸出國組織（OPEC）成員和美國皆因刪減資本支出減產，屆時整個體系不會太多剩餘產能，價格可能會突然向上暴衝，帶動新一輪的美國頁岩油成長，油價將有許多波動。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；圖片來源：Flickr/Tim Evanson CC BY 2.0）