石油、天然氣垃圾債爆重災！不良債飆 09 年慘況重現

還記得金融海嘯過後全球經濟在 2009 年陷入衰退時、信貸市場的惡化慘況嗎？拜石油與天然氣價格跌跌不休之賜，美國當今不良債券（distressed debt），指債務人已違約或非常有可能違約、恐怕難以回收的債券，相對於投機等級債券的比例又再度拉高至 2009 年的水位。

霸榮（barron’s）、彭博社報導，標準普爾信用評級公司 30 日發布的最新報告顯示，美國 11 月的不良債券比例（distressed debt ratio）從 10 月的 19.1% 躍升至 20.1%、創 2009 年 9 月以來新高（當時的比例為 23.5%）。在金融海嘯期間，不良債券比例一度從 14.6% 飆升至 70% 之多。這項數據是以不良債券相對於整體未償投機等級債券的比例來計算。

標普全球固定收益研究部主管 Diane Vazza 表示，在 361 家擁有不良債券的企業當中，屬於石油與天然氣產業的業者多達 113 家，主要是因為油價重挫衝擊公司獲利、利差又嚴重擴大的關係，其影響已蔓延至整體投機等級債券市場。標普在報告中警告，不良債券比例，再加上當前的經濟、金融與信貸市況，恐怕會促使違約率攀升。

標普提供的數據顯示，2015 年第 3 季期間利差依舊相當高，截至 10 月 31 日為止的違約率也從一年前的 1.61% 攀升至 2.71%。發行的債券陷入不良等級的企業目前大概有 1,670 億美元的債券會在 2016-2022 年到期。根據標普定義，不良債券的殖利率至少要比存續時間類似的美國公債多出 10 個百分點。

另外，英國金融時報報導，標普報告並指出，全球已經違約的公司債總額年初迄今達到 950 億美元，違約家數即將創下 2009 年以來的新高紀錄。RBS 總經信貸策略師 Alberto Gallo 表示，高度槓桿的貸款者相當容易受到日益升高的利率影響。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；圖片來源：Flickr/kenmainr CC BY 2.0）