卡位十檔受惠股，穩賺長線趨勢財

在冬季用油旺季之後，油價下跌的趨勢將更明顯，包含塑化、紡織鞋業、航空、汽車產業都受惠，好股將慢慢浮出頭。

全球油價下跌，國內汽柴油價格跟進調降，九五無鉛汽油來到每公升約 22.3 元、九八無鉛汽油每公升 24.3 元、超級柴油每公升 18.4 元，創 2009 年 1 月以來新低，目前國內的汽油價格已經比可樂售價還低，未來汽油若比礦泉水便宜，也不令人意外。

油價供給過剩，再加上全球景氣復甦緩慢，需求也相對減少，在供給大於需求的大環境，油價探底的趨勢，可能將持續好一段時間。研究塑化產業十多年的桑果投資資深分析師陳右坤指出，國際大型外資機構分析油價每桶將會跌破 30 美元的價位。

塑化股得利中游最吃香
回檔布局長線好標的

但影響油價的趨勢除了基本面外，重要的是國際資金熱錢的走向，受到美國將升息的影響，資金從原物料市場流回美國，讓美元強勢，也是油價下挫的原因之一，不過近期美元指數已從 100 點回落來看，美元要再走強的機會短期不高，對金融市場的影響就可能不如大家想的那麼大。

大慶證券投顧總經理賴建承表示，目前全球金融市場仍然動盪，雖然油價長線趨勢往下，包括塑化中游、紡織製鞋、汽車零組件等產業長線都有利，但必須等全球經濟穩定之後，這些受惠產業公司的股價才有機會往上走，投資人在長線上可注意受惠企業的布局時間點。

陳右坤指出，對塑化產業來說，明年塑化 PVC（聚氯乙烯）從產業結構出現重大改變，因為 PVC 的生產方法主要分為電石法及乙烯法，在電石法中，電石的成本所佔比率約達 70 至 75%，而電石的生產也是一種高耗能的產業，每噸電石須耗電 3,400 度，電力成本約佔電石生產總成本的 60% 左右，而乙烯法所生產的主要原料為乙烯、VCM（氯乙烯）、EDC（二氯乙烷），其中乙烯佔總成本的 60%，而油價在上漲時，較不利乙烯法生產的 PVC；反之，油價下價跌，乙烯生產的廠商受惠。

中國 PVC 廠商是以電石法生產為主，台塑是乙烯法生產的 PVC，因此在油價下跌後乙烯生產成本優勢更勝電石法，舉例來說，因此累計至今年 9 月中國外銷到印度的 PVC 約 13 萬噸，相較於去年同期衰退 60% 以上，PVC 主要出口國中國因電石法生產的優勢不再，將持續加速淘汰不具生產成本競爭力的電石法廠商，國內以乙烯生產 PVC 的廠商台塑以及華夏出口將更具競爭優勢，而且每年農曆年前後塑化都有一波拉貨潮，通常是股價發動的起漲點，尤其農曆年後 3 月開始進入 PVC 的銷售旺季，因此明年塑化股會因油價下跌而有一波行情，可以把生產 PVC 的台塑與華夏做為投資首選標的。

油價下跌不只塑化產業受惠，紡織與運動鞋產業受益更大，原因是上游原料價格下滑，但下游產品實際售價下跌有限，因此營收與獲利都可以維持高峰，再加上明年有奧運題材，國際品牌業者耐吉、UA、adidas，都擴大下單量，因此包括豐泰、寶成、得力等，在運動休閒流行風潮不斷下，股價都有機會持續創新高。賴建承認為，紡織與運動鞋產業公司股價高點可能會落在奧運舉辦期間，因此這類趨勢產業，股價下跌，反而是投資布局的時間點。

紡織與運動鞋業受益大
汽車股回溫股價有表現機會

此外，汽油價格下滑，民眾購車的意願也會提升，因此全球車市仍然緩步成長，根據兆豐投顧研究，2015 年以來，北美汽車市場銷售量持續維持在 1,700 萬輛的年銷售預估，符合年成長達 3% 的預估數字，而歐洲車市從 2014 年底開始，呈現緩步回溫的狀況，今年預估也可望達到 1% 的增長。

至於中國車市歷經連 5 個月衰退後，在 9 月底中國國務院通過針對 1.6 公升以下排放量的乘用車採取購置稅減半，帶動中國小型乘用車銷售回溫，預期中國車市在進入傳統旺季下，汽車行業可望重回成長軌跡，新車銷量將達 3 至 6% 的穩定增長軌道。

而國內汽車零組件在中國車市比重較高的廠商，如胡連、大億等，預估在中國的政策補貼與車市旺季效應下，到明年農曆年前股價表現將相對強勁。

賴建承分析，傳統油價下跌受惠股，航運股受惠成本下降，股價總是會有一波漲幅，但今年第四季旺季不旺，景氣回升疲軟，對航運的股價有很大的壓抑，不過他認為，航空股的長榮航與華航，在農曆年前，因為是傳統的旅遊旺季，反映旺季營收可增加，但航空油價成本降低，獲利可慢慢提升的趨勢下，股價在 12 月下旬仍有可能有機會轉強。

航空股有旺季效應
農曆年前有機會補漲

目前在全球股市波動下，公司獲利穩定，同時受惠油價價跌的公司，可能是投資人未來青睞的標的，資深分析師王兆立指出，國內工程大廠中鼎近日攜手美商 CB&I，拿下中東阿曼煉油及石油工業 28 億美元（逾 900 億元台幣）工程案，創下台灣營造業標到海外工程最高金額紀錄。

由於原油生產國為求競爭力，會更新設備來降低成本，讓中鼎有機會取得國際性的大標案，在取得的阿曼煉油及石油工業工程案後，工程時間約 3 年半，讓中鼎在手工程案量也回升 2,000 億元的高檔區，後續業績看好，預期 2017 年將進入營收進帳高峰，王兆立強調，中鼎公司獲利穩定，未來有業績穩定入帳，是目前如遇股市波動向下，這類長線穩定獲利，且未來業績將穩定入帳的公司，就是投資人在股市下跌時，保護資產的好投資標的，也是一檔受惠油價下跌，但值得投資人特別注意的趨勢好股。