新興政府到處藏債,杜拜信貸危機恐重演

作者 | 發布日期 2016 年 01 月 09 日 12:00 | 分類 財經 follow us in feedly

市場上或許有些迷思,認為以全球的標準來看,新興國家的國債佔國內生產毛額(GDP)的比重還是相對低。不過,可別被官方數據騙了,魔鬼藏在細節裡,許多新興政府把債務隱藏在國家掌控的企業當中,官方的資產負債表根本不會顯示出來,而根據專家估算,相關債務的總額已超過 8,000 億美元,比國債還要多!




墨西哥、俄羅斯與南韓等新興國家過去曾在爆發債務危機時,出手拯救債台高築的國營企業,如今政府的財力大不如前,償債能力令人擔憂。

英國金融時報 5 日報導,J.P. 摩根、即時債市資訊網站 Bond Radar 發表的最新數據顯示,2015 年新興國家的準主權債(quasi-sovereign bond)發行量,從 2014 年的 7,100 億美元一口氣膨脹至歷史新高 8,390 億美元,而這些國家發行的公債總額卻僅有 7,500 億美元,顯示在美元高漲導致償債難度增加的環境下,政府已逐漸把發債的義務轉移給國營企業。發行準主權債的業者,包括 100% 國營的企業(如墨西哥的 Pemex)、中國等國家的地方政府,以及政府擁有 50% 股權或過半投票權的經營實體、例如巴西的 Petrobras。

2009 年杜拜國營事業「杜拜世界」(Dubai World)因為全球金融海嘯爆發、資金周轉不靈而延後償款,但杜拜政府卻悍然拒絕為其擔保,震驚全球,之後友邦阿布達比為其提供 100 億美元紓困金,才終於平息眾怒。

如今受到強勢美元、原物料價格崩盤以及中國成長趨緩的影響,新興市場再度面臨資金流動萎縮、借貸成本墊高的困境。不過,當前的問題恐怕更為嚴重,因為債務規模比過去高上許多,但政府的財政狀況卻大不如前,債信危機若爆發,新興國家是否有足夠銀彈為國企、地方政府擔保,實在讓人憂心。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:Flickr/Pictures of Money CC BY 2.0)

延伸閱讀:

發表迴響