標普 500 自低點彈 9%!美股翻身真相是垃圾債回春?

作者 | 發布日期 2016 年 03 月 05 日 0:00 | 分類 財經 line share follow us in feedly line share
標普 500 自低點彈 9%!美股翻身真相是垃圾債回春?


美股連日走高,隨著美國總統大選前哨戰出現「超級星期二」行情。霸榮(Barronˋs)網站解讀,這波走勢和政局關係不大,主要是債市情況好轉,高收益債券(即垃圾債)重獲關愛,股市跟著一飛沖天。

霸榮 2 日報導,企業債、特別是高收債翻身,從 2 月 11 日的低點起漲,股市沾光飆升。過去幾周來,企業債和政府公債的殖利率利差大幅縮減,推升公司債價格,股價也水漲船高。Lehmann Livian Fridson Advisors 投資長 Marty Fridson 說,2 月 11 日,美銀美林高收債指數的選擇權調整利差(Option Adjusted Spread,OAS),從 777 個基點暴衝到 887 個基點,創下新高,股市狂瀉。2 月底利差縮減至 768 個基點,股市情況隨之好轉。

利差縮小,2 月下半高收債報酬轉正,達 4.24%,相關基金再獲青睞。Lipper 數據顯示,2 月 24 日為止當周,高收債基金吸金 27 億美元,遠高於前周的 6,500 萬美元。與此同時,標普 500 指數也從 2 月 11 日低點大漲近 9%,Wilshire Associates 估計,美股攀升,投資人財富因此多出 1.9 兆美元。

為什麼企業債復活,有利股市?原因可能是股票回購為牛市主要推手,企業多需發債籌資,實施庫藏股。巴克萊證券策略師 Jonathan Glionna 指出,有了債市配合,企業才能持續發債買回庫藏股;現金流減少、債市不易籌資,回購股票將暫停。倘若企業紛紛減少購買庫藏股,股市修正可能會惡化為崩盤。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:Flickr/vishpool CC BY 2.0)

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