墨比爾斯：新興市場進入轉捩點，價格有望迅速飆升

繼富蘭克林坦伯頓冠軍操盤人哈森泰博（Michael Hasenstab）高聲唱旺新興市場後，「新興市場教父」墨比爾斯也出面力挺，指稱新興市場進入轉捩點，價格有望快速飆漲。

馬來西亞星報 15 日報導，富蘭克林坦伯頓的新興市場研究團隊總裁墨比爾斯在馬國演說表示，新興市場狀況極佳，已經來到轉捩點，即將出現反轉，預期資金會重回新興市場。他說當前基金經理人仍減碼這些地區，暗指這些人尚未出發現新趨勢。

墨比爾斯認為，原物料價格摸底；美國市場觸頂，將左右盤整或走跌，有利新興市場。今年聯準會（FED）或許不會升息，資金將尋求更好投資機會。他看好馬來西亞前景，指出 2015 年 1 月至今，馬國貨幣令吉重貶 15%，馬幣重貶讓馬國極具吸引力，該國 GDP 成長佳，儘管外匯存底減少，但是公共負債仍未超出控制。

富蘭克林坦伯頓全球宏觀團隊投資長、「富坦全球債券基金」（Templeton Global Bond Fund）冠軍操盤人哈森泰博 2 月初官網視訊指出，目前新興市場的本益比已經比 1997-98 年的亞洲金融危機爆發時還要低，但 97-98 年期間亞洲的確有嚴重的結構性問題，當今卻只是成長趨緩、中國經濟開始轉型而已，經濟危機與成長趨緩之間有很大不同。以投資的角度來看，當前的確很像 2008 年，新興市場與本地貨幣同樣都被人唾棄，悲觀氣氛臻於極致，而這通常都是買進的機會。

不過，哈森泰博指出，在 2008 年幾乎所有新興國家都是買進標的，如今卻必須謹慎挑選，有兩大族群是他所建議的標的，分別是基本面依舊良好、但市場卻遭錯殺的國家（如墨西哥、南韓、馬來西亞、印尼與菲律賓），以及陷入「危難」（distressed）情況、但有機會脫離困境且本益比已完全反映危機問題的國家（例如巴西）。

PIMCO 官網先前也貼出 Research Affiliates 投資長 Christopher Brightman 的訪談，Brightman 表示，新興市場資金出走潮實為絕佳機會，對長期投資人來說，或許是十年一遇的投資良機（trade of a decade）。

他的理由是新興市場股價極為低廉，依據席勒本益比（Shiller P/E）推算，1 月底為止，新興市場股市的本益比僅有 10 倍。過去 25 年來，新興市場的席勒比本益比曾六度跌破 10 倍，之後往往出現強力反彈，股災後的 5 年平均累積報酬高達 188%。此一結果不只新興市場獨有，他們研究 13 個已開發和開發中國家做為對照，發現席勒本益比跌穿 10 倍後，5 年平均累積報酬也有 118%。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/David Ashford CC BY 2.0）