葉倫坦承通膨增溫是假象！大摩：Fed 今年只會升 1 次

聯邦公開市場委員會（FOMC）語調偏向鴿派，從聯準會（Fed）主席葉倫（Janet Yellen）的說法來看，最重要的理由就是核心通膨並沒有像數據顯現出來的那麼高。

FOMC 不但將今（2016）年實質 GDP 成長率預估值從去年 12 月預估的 2.4% 下修至 2.2%，眾所矚目的 2016 年通膨指標「核心個人消費支出（PCE）平減指數」預估值也維持在 1.6% 不變，無視 1 月核心 PCE 年增率已上升至 1.7% 的事實。

路透社報導，葉倫 16 日在會後記者會上指出，通膨最近幾個月的確有攀高跡象，這有部分是受到一些經常波動的暫時性因素推動、但長久來看影響不大。因此，葉倫坦承，雖然核心通膨等指標明顯上升，但她不確定這是否能延續下去。

市場原本認為，美國 1 月核心 PCE 指數年增 1.7%、增幅創 2014 年 7 月新高，已逐漸逼近 Fed 設定的 2% 目標，若再不升息，恐怕有貨幣政策趕不上通膨、導致經濟過熱的疑慮。葉倫這番話，明顯是想降低通膨預期。

摩根士丹利（Morgan Stanley，通稱大摩）相當贊同葉倫的看法。barron`s.com 16 日報導，大摩發表研究報告指出，FOMC 聲明強調，Fed 會不會繼續升息，端看通膨是否合作；雖然核心 PCE 指數過去兩個月逐漸揚升，但這主要是拜去年同期基期較低之賜，預估接下來到今年年中為止，核心 PCE 指數應會開始趨緩。

FOMC 最新貨幣政策聲明預估，今年底的利率預估中值落在 0.875%，暗示 Fed 今年只會升兩碼，少於去年 12 月預測的四碼。

不過，大摩重申，雖然 Fed 今年希望增加升息次數，但假如核心 PCE 年增率一如該證券預期，從 1 月的 1.7% 一路趨緩至夏季，那麼 Fed 恐怕難以如願。大摩認為，今年 Fed 只會升息一次，而時間點會落在 12 月份。

華爾街日報報導，芝加哥交易所集團（CME Group）的聯邦基金期貨數據顯示，投資人在 FOMC 發布聲明後預估，4 月的升息機率只有 12%、低於聲明發布前的 26%；6 月的升息機率也由稍早的 52% 下降至 38%，12 月機率從 82% 降至 69%。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/NCinDC CC BY 2.0）