人口老化、負利率作祟，富國退休金缺口達 78 兆美元

全球人口老化，退休金成了各國政府的一大負擔！花旗警告，經濟合作暨發展組織（OECD）的 20 國，退休金缺口高達 78 兆美元。

CNBC 16 日報導，花旗退休金和保險專家表示，全球社福系統、國家養老金、私營部門退休金、個人退休金帳戶都有資金短缺的問題，需要刪減才能運作。報告指出，OECD 的 20 個成員國，包括歐洲國家如英德法、及美國、日本、加拿大、澳洲等，短缺的國家養老金高達 78 兆美元。其中尤以擁有龐大公共退休金制度的歐洲國家，問題最大。花旗表示，德法義英西葡的公共退休金債務約為 GDP 的 300%。

不僅如此，英美私人企業也未能提撥足夠款項，資金出現缺口。醫療發達，民眾壽命延長，導致退休人口和工作年齡人口比重扭曲，增加政府負擔。不少國家逐步拉高退休年限，減輕負荷。

負利率將使退休基金更難獲利，無法保障人民的退休生活。CNBC 去年 3 月 1 日報導，高盛稱，負殖利率將引發新的問題，退休基金和保險公司很難達成保障報酬。報告稱保險公司多假設未來利率為正，並高於現值，萬一低殖利率或負殖利率持續，保障報酬產品很難賺錢。此外，銀行獲利若因負利率受創，銀行可能會因此減少放款，結果不但未能刺激經濟，反而有害復甦。不僅如此，負利率也會容易引發資產泡沫，科技股和高股息股風險尤高，因為這些個股估值都相當驚人。

外電 2015 年報導，歐洲央行（ECB）在 2014 年 6 月推出負存款利率政策、並於同年 9 月調整為 -0.2%。ECB 的量化寬鬆（QE）讓保險公司、退休基金等債券投資機構更難提供必要的報酬給受益人。歐元區債券平均殖利率目前僅剩 0.5%。

英國金融時報專欄作家 Wolfgang Munchau 之前指出，利率在低檔的時間停留得越久、潛在風險就會隨之升高。德國央行的研究顯示，在平均報酬率僅有 1-2% 的假設前提下，85 家德國壽險公司當中有 32 家可能會在 2023 年以前宣告破產。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/Curtis Foreman CC BY 2.0）