中國企業倒債頻率大增，最新倒下的是國營企業「中鐵物資」，11 日宣布人民幣 168 億元債務融資工具暫停交易。倒債事件飆升，當地債市風聲鶴唳，垃圾債賣壓衝上 2014 年底以來新高。更有人認為，中國債台高築，只需一絲火花，就會燒成煉獄。
MarketWatch、華爾街見聞等報導，中國垃圾債為 AA- 評等與以下債券，3、4 月間，7 年期垃圾債和同天期公債的殖利率利差擴大了 17 個基點，為 2014 年 12 月以來最大的雙月增幅。兩者殖利率利差從 1 月中的 352 個基點，升至 4 個月新高的 379 個基點，主因這段期間違約企業增至 7 家，遠高於 2015 年同期的 1 家。
MarketWatch 評論作家 Jonathan Rochford 對中國債務看法極為悲觀，他說中國債務煉獄的材薪已堆積數十年，只需一點火星就會燒成火海。
他指出，中國債務大火的三大要素皆備，包括木材、助燃劑、火柴。木材指的是不斷增加的債務，企業無力償還。報告稱，中國 45% 新發行的公司債都用於償還既有債務的利息。在已開發國家，規模如此巨大的龐氏借貸，會引爆破產裁員潮，投資人將蒙受高額虧損。
再來是助燃劑，也就是短天期借貸比例大增，可從中國財富管理商品和 P2P 借貸平台，看出當地短期借貸之風極為盛行。以 2008 年美國次貸經驗為例，雷曼兄弟垮台的一周內，美國商業本票立刻縮水 26%。此種情況下，眾人如驚弓之鳥不敢隨便放款，借款者無法延展債務，倒債案將滾雪球。到了這時，只需倒債企業的數量和規模漸增，投資人將信心全失，不敢把錢投入市場，有如火柴點燃熊熊大火。
有人認為，中國銀行業是葉倫口中的外部風險。CNBC、英國金融時報報導，Tiburon Partners 基金經理人 Stewart Paterson 說，中國銀行業是不宜投資的標的，小股東會屍骨無存。這些國有銀行都是國家機器，存在目的是執行共黨命令，他想不透為何有人想當國銀小股東。聯準會（FED）主席葉倫心知肚明，了解此事可能發生，並非虛構的可能性。他強調，葉倫時常掛在嘴邊的外部風險，指的就是中國銀行危機。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：達志影像）
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