葛洛斯:低利將使全球經濟引擎故障,快換濾心吧!

作者 | 發布日期 2016 年 08 月 21 日 0:00 | 分類 財經 follow us in feedly

許多人喜歡先享受後付款,但是這樣的決定明智嗎?如同美國老牌機油濾心廣告所說的,要是現在付錢,定期更換引擎濾心,以後就不用花大錢,修理引擎。知名債券投資人葛洛斯(Bill Gross)認為,央行也是一樣,當前若不忍痛出手,未來實體經濟引擎將受重創,得付出昂貴代價修理。



葛洛斯 17 日投書英國金融時報稱,一般認為,低利率會刺激投資和消費,創造就業、通膨,引發良性循環。2010 年美國聯準會(FED)實施量化寬鬆(QE)以來,部分歐元區國家的 GDP 確有改善,但是這真的表示低利率有用嗎?生產力成長或許是最能判斷經濟活力的指標,如今已開發國家的生產力慘不忍睹,跟著 QE 和低利一起跌落深淵。

以美國而言,美國生產力成長已經轉負,央行官員卻認為只是短期雜訊。另外,投資是帶動生產力成長的重要因素,此一指標從未回到 2008 年全球金融海嘯前的水準。企業把現金用來購買庫藏股,不願投資成長,資金從實體經濟轉入金融資產持有者。

利率創空前新低,公司仍不願借錢投資,或許是擔心人口老化,會抑制消費開支、反全球化浪潮節節高漲等。精明的經營者也從債券價格看出端倪,知道投資將帶來風險,因為當前利率雖低,但是利率一旦正常化,借貸成本將猛然竄升。

與此同時,低利也把保險公司和退休基金逼到牆角,難以達成利率目標,這些業者獲利受創,將衝擊實體經濟,引發裁員、保費調漲、退休福利刪減、違約率升高等,會使得良性循環變成經濟停滯和衰敗。央行就像多數人一樣寧可先享受後付款,然而央行繼續下砍利率、實施 QE,經濟引擎不但無法加速,反而會故障爆裂;更換濾心、修正貨幣政策已是刻不容緩。

BBC News 15 日報導,德國目前的法定退休年齡為 65 歲。德國央行表示,為了避免未來面臨發不出退休金的窘境,德國政府有必要在 2060 年以前將法定退休年齡調高至 69 歲。按照目前的規劃,德國法定退休年齡將在 2030 年緩步調高至 67 歲。

信用評等機構穆迪(Moody`s)曾在 2013 年底發出警告表示,低利率環境對德國壽險業者來說是相當危險的,當時德國 10 年期公債殖利率還有 2%,目前為 -0.077%。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載)

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