著名金融家格蘭特喊買進金礦股，批公債嚴重膨風

各國央行為救經濟大舉印鈔，但貨幣政策能發揮的效用逐漸遞減、對經濟的提振效果瀕臨極限，知名金融市場半月刊《格蘭特利率觀察家》（Grant`s Interest Rate Observer）創始人格蘭特（James Grant）更警告，全球遲早會對央行失去信心，他已開始大力買進黃金和金礦類股。

MarketWatch 23 日報導，格蘭特 22 日在接受瑞士《金融經濟報》（Finanz und Wirtschaft）
採訪時表示，標準普爾 500 指數、道瓊工業平均指數和那斯達克指數都已登上歷史高，公債殖利率更一直在歷史低點附近徘迴，這讓風險呈倍數增長。

格蘭特說，公債已被他選為全球最被高估的市場，因為人們把錢借給宣示要讓貨幣貶值的政府，卻不收取任何利息、甚至倒貼，且在全球央行竭盡所能想把通膨拉升至 2% 之際，人們竟以不到 2% 的利息甚至負利率把錢借給他人。

格蘭特並警告，歐洲地區銀行在歐洲央行（ECB）推出一連串經濟刺激政策後反而陷入困境，令人憂心，而已有五百多年歷史的義大利第三大銀行 Banca Monte dei Paschi di Siena S.p.A.（BMPS）如今陷入困境，只差沒正式申告破產，更是特別讓人擔憂。

金礦類股漲勢比金價還兇猛

2016 年金礦類股的漲勢比金價還兇猛。嘉實 XQ 全球贏家系統報價顯示，VanEck Vectors 黃金礦業 ETF（VanEck Vectors Gold Miners ETF）年初迄今已狂漲 111.52%。相較之下，黃金現貨價年初迄今漲幅僅超過 26%。

金礦類股雖然多頭格局未變，但最近卻跟隨其他防衛型類股同步拉回。對此，CNBC 23 日報導，MKM 技術線型分析師 Jonathan Krinsky 22 日在《Trading Nation》節目中指出，若想買進金礦股，最好等 GDX 回測 50 日移動平均線後，再來考慮。他說，50 日均線目前仍在揚升當中。

Krinsky 指出，GDX 的 50 日移動平均線是在 29 美元附近，而其股價從 5 月起就從未拉回到這個水位過，因此假若能回測此點，那應是不錯的進場點。

Krinsky 認為，投資人也需關注金礦類股跟黃金的相對走勢，一般在市場進入牛市後，股票的表現都會超越貴金屬。因此，假如 GDX 跟全球擁有最多實體黃金儲備量的 ETF「SPDR Gold Trust（GLD）」的比例持續往上走，那麼趨勢將仍屬多頭格局。

CNBC 8 月 18 日報導，在截至 8 月 17 日為止的 60 個交易日內，黃金期貨和標準普爾 500 指數的每日變化相關係數已來到 -0.63，由於相關係數的跳動區間介於 1 至 -1，1 代表完全正相關、0 是完全無關、-1 代表完全負相關，因此 -0.63 是相當強烈的負面關係。

事實上，CNBC 分析 FactSet 的資料後發現，自 1984 年以來，黃金和標普 500 的相關係數從未來到 -0.63 這麼低過，過去 32 年來兩者相關係數的平均值僅有 -0.06。這或許是受到債券殖利率超低迷的影響。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：達志影像）