把投資當球賽，動態調整提高勝率

今年以來台股加權指數漲幅 9.9%，最關鍵的權值股台積電漲幅就高達 31%；但上櫃指數卻跌了 3%，很清楚的，全球資金正朝著最安全的地帶流動……

今年以來台股加權指數漲幅 9.9%，最關鍵的權值股台積電漲幅就高達 31%；但上櫃指數卻跌了 3%。投資方向已經清楚浮現出來，全球資金正朝向最安全的地帶流動。」正在認真操盤的雷哥（化名）原則性的解說當前台股的動向。

在黑天鵝持續籠罩的一年中，有美國共和黨參選人川普過激言論的衝擊、希拉蕊對美國生技產業的打壓、6 月的英國脫歐效應，加上中國則有房市泡沫隱憂；還有大到不能倒的德意志銀行，數百億美元的衍生性商品該怎麼處理？都讓投資人憂心，會不會有下一個雷曼風暴？

然而，在一隻又一隻黑天鵝漫天飛舞之際，看似漲不上去的台股，卻在外資推升下成為亞洲股市第一強，也打亂一缸子台股操盤人的投資節奏，許多自營商操盤手今年績效遠遠落後大盤。但為何在資本市場二十餘年資歷的雷哥，卻可以輕鬆地逆勢突圍？

投資市場變動因子太多
一旦進場，就要隨時保有應變能力

頂著台大電機所高學歷的雷哥，分析台股行情時，有著異於平常人般的銳利冷靜，總是慢條斯理的將各種可能狀況模擬清楚。但私底下的雷哥，卻是一位熱愛運動的陽光大叔，NBA 籃球、MLB 大聯盟棒球等場場固定收看，平日還會與三五好友下場打打籃球，練就一身黝黑的肌膚。

雷哥說，他英文名字正好與現在小熊隊王牌投手 Jon Lester 相同，他也非常喜歡這位選手。Lester 一度因為罹患癌症而離開球場，經過一年的治療後重返大聯盟，對多數職業球員來說這已經非常不容易，沒想到 Lester 不但復出投出完全比賽，還幫助紅襪隊打破 86 年沒拿到冠軍的魔咒。所以雷哥說，任何一位投資人都應該學習 Lester 積極面對人生的態度。

雷哥以此為師說，就像每次棒球賽前分析，專家總是會說因為這位投手戰功彪炳，勝率較高⋯⋯，但最後比賽結果總出人意料；「投資就像運動比賽一樣，一旦進場後局勢會不斷變化，當然要隨機應變因應局勢做修正，才有機會提高勝率。」

雷哥指出，多數人都把資本市場當做是靜態方式處理，一旦發生狀況與自己預設相違背後，就兵敗如山倒了。特別是，今年全球股市變動因子太多，讓許多投資人更顯得無所適從。

在興櫃抓寶
漲一倍的潛力股藏在其中

「我靠小型利基股，賺取人生第一個億。」雷哥老實的說，今年跟著外資步調做調整，並非是他過去一貫擅長的投資方法；而發掘璞玉，在投資大眾還沒發現它的價值時開始布局，才會有倍數驚人的報酬。

上市櫃公司早已沒有太多的領先訊息可以依循；因為從一般投資人、本土法人到外資機構，每日都不斷的在放大檢視這些公司、產業的動態。相反的，興櫃市場因為資訊揭露不足，市場上關心的人太少，讓這塊市場出現了資訊不對稱，而這一差別就可能出現飆漲十倍的潛力股。

雷哥補充說，別把興櫃市場操作看做一件困難的事，事實上，在興櫃市場投資的方法，就和上市操作的邏輯是一樣的，關鍵還是在於背後經營團隊的重要性。

以中華電、聯發科做為靠山的精測為例，在訂單有穩定依靠下，以 600 元高價 IPO（首次公開募股），股價一路來到 1,220 元的天價，如果有做功課的投資人，依舊可以在盤面上狠賺一倍。

雷哥提醒投資人說，因興櫃市場的乏人問津，才讓投資人有了機會，也更容易發現低價大轉機股。而正當台股低迷之際，投資人不只要跟著外資腳步尋找被低估的外資權值股，也可以花心思鎖定未被發掘的興櫃潛力股。

但雷哥過去的成功經驗，在今年卻不完全適用。簡單說，原本預設偏空的台股，結果在外資積極買入龍頭股台積電的狀況下，儘管交易量偏低的台股，卻呈現穩定走升的態勢。又按照過去經驗，若台股在多頭市場，中小型類股股性相對活潑，漲幅應該可以戰勝大盤，然而今年上櫃指數表現，遠不及上市加權指數，更輸給了超級大牛股台積電。

「買台積電，還用得著你推薦嗎？」雷哥模仿今年多數操盤人口吻，但就在這種迷思之下，操盤人依照過去習性買進中小股，卻沒想到今年台股趨勢已經有著 180 度大轉變，習性不改的操盤人自然成了最大輸家。

「今年台股能夠大漲 10% 是外資買盤下的結果，台灣中小型類股，根本就不在外資的投資名單上。」雷哥解釋說，在外資全面主導之下，「今年一定要跟上外資的節奏，才有勝算。」他打趣地說，若一位以快速球為主的投手開始不斷投變速球三振對手，打擊者當然要鎖定變速球打，怎麼可以遲遲等快速球呢？