平台競爭且讓利,商店街營收成長慢、毛利緩

作者 | 發布日期 2016 年 12 月 20 日 11:00 | 分類 網路 , 財經 , 電子商務 follow us in feedly

商店街在 2012 年之後,單季營收大多呈逐季成長、且通常第四季是年度最旺的一季;但 2016 年截至目前為止,營收最旺的一季落在第一季,同時 2016 年以來的毛利率仍處於相對谷底。主要是網路開店平台競爭者變多,商店街對賣家讓利,以收取一次性開辦費用為主、無須再支付年費,且銷貨收入(成交手續費)比重持續提高,致商店街毛利率仍難回升。另外,商店街旗下支付連轉投資的國際連人事薪資也增加,讓公司營業費用較 2015 年增加。



商店街是電子商務網路家庭 PChome Online 集團的一員,以網路開店 B2B2C 業務為主。商店街是網家在 2005 年 1 月正式成立的電子商務部門,並在 2010 年 4 月獨立成為商店街市集,後續於 2011 年 4 月掛牌上櫃。

商店街並在 2013 年時經由增資「支付連」切入網路金流市場,目前持有支付連股權約 33.9%。而 2015 年 10 月支付連再正式投資「國際連股份有限公司」,切入第三方支付專營公司,收受儲值款項與電子帳戶款項的移轉。

(一)商店街鞏固市佔,對賣家讓利而壓抑毛利率:

商店街的營收結構比重為,銷貨收入(成交手續費)佔 85%、86% 比率,平台成交費約 8%,服務收入約佔 6%。

由於網路賣家與個人上架賣家的銷貨收入固定,而平台上架費的一次性開辦收費與後續年費則能夠增加利潤。不過,近年台灣的網路購物開店平台、手機開店平台競爭者增多,商店街近期不加收年費,開辦費也有優惠,都是降低毛利率的因素。

商店街讓利予網路賣家與個人賣家,當然有助於商店街在 B2B2C 市場的市佔率鞏固,並持續領先。不過,開辦費與年費的收入短少,在短期內仍將壓抑整體毛利率表現。

商店街在 2011~2013 年的毛利約在 34~36.8%,2014 年毛利率降至 26%,2015 年毛利率約 18%。而 2016 年前 3 季毛利率約 14.3%。

(二)金流與電子支付仍處於推廣階段,薪資費用增加:

商店街旗下轉投資 PChomePay「支付連」,是網家集團網路金流服務公司;而透過支付連,再轉投資電子支付專營機構「國際連」。由於國內主機構關規定要有專營機構,因此國際連的人事與行政單位要獨立出來;在 2015 年 10 月份正式成立國際連之後,人事費用成本有增加,也是商店街營業費用增加的因素之一。

由於電子支付如線上儲值、電子帳戶移轉等業務,還處於推廣期,目前沒有特定的獲利模式出來,因此不會挹注商店街的投資收益,初期將只先見到成本負擔,法人預期,商店街 2016~2017 年的每股獲利仍在 1 元以上,但是獲利成長有限。未來其成長,仍要看電子支付的長期效益,以及網家集團的整體海外布局。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:shutterstock)