鎖住低利、超長債來了？美財長考慮 50、100 年期公債

美國債務負擔沉重，財長梅努欽（Steven Mnuchin，見首圖）想鎖住當前低利，考慮發行 50 年或 100 年的超長期公債。川普當選之後，美國借款成本逐漸提高，30 年期美債殖利率從 2.6% 升至 3%。

CNBC、MarketWatch、英國金融時報報導，梅努欽 23 日接受 CNBC 專訪表示，50 年期、100 年期的美債值得認真考量，他已請部屬著手研究。財政部會尋求市場、投資人等各方意見，並思索能否以微幅提高的溢價（at a very slight premium）發售。

不過梅努欽強調一切並未定案，還沒準備好正式宣布發行超長期公債。他剛獲得川普提名時，也做過類似發言，似乎對超長期公債興趣濃厚。

美國公債是全球規模最大、交易最活絡的主權債市場，目前美債最長以 30 年為限。其他國家早已發行超長期公債，加拿大有 50 年期公債、愛爾蘭和墨西哥也有 100 年期公債。

是否應該發行超長期公債，各方看法兩極。MarketWatch 專欄作家 Rex Nutting 大力贊成，指出華爾街富豪（梅努欽出身高盛）終於把才能用於替納稅人省錢，而非自肥。

鎖住低利有多重要？Nutting 說，1 月為止，美國政府年度利率平均為 2%，低於 2007 年的 4.9%。倘若利率如預期上揚，償債成本會提高，2016 年財年，美國聯邦政府的利息淨支出達 2,330 億美元。如果 10 年期美債殖利率從當前的 2.39%，2026 年升至 4%，利息支出將飆至 7,870 億美元。

Nutting 表示，發行超長期公債會拉長公債的平均到期年限，之前財政部也考慮過此一提案。不過財政部旗下的借款諮詢委員會（Treasury Borrowing Advisory）反對，因而縮手。此一委員會由買賣美債的華爾街投行組成。

Nutting 強調，超長期公債有其需求，退休基金和保險商將購入，不必擔心流動性問題。

然而，反對派懷疑會有足夠需求，並說公債定期發售才能壓低融資成本，超長期公債不太可能固定發行。 Jefferies 的 Tom Simons 就說，全球各地的超長期公債都未定期發行。

MarketWatch 報導，Tradeweb 報價顯示，紐約債市 2 月 23 日尾盤時，對聯準會（Fed）利率決策較敏感的美國 2 年期公債殖利率下挫 3.2 個基點至 1.192%；10 年期公債殖利率下跌 2.9 個基點至 2.388%；30 年期公債殖利率下跌 1.1 個基點至 3.023%。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載，首圖來源：CNBC）