澳洲又犯荷蘭病,礦業獨大競爭力反衰退

作者 | 發布日期 2017 年 03 月 13 日 15:46 | 分類 國際貿易 , 財經 follow us in feedly

繁榮的另一面可能就是衰退的前兆,資源過於豐富反而導致國家競爭力的不足,澳洲經濟因此罹患了「荷蘭病」,並造成了預算赤字與債務的扭曲,雖然數年前早已警覺,但至今仍未找出解套方案。




荷蘭病是指一種經濟發展現象,通常是因為經濟過度仰賴出口自然資源,導致匯率上升,反而威脅製造業出口,並導致其他國內產業衰退的現象。據維基說明,1960 年代,荷蘭曾在北海發現大規模油田,而在石油危機期間,因能源價格高漲使荷蘭大賺其財,並讓國家轉向社會福利體系,但後來經濟衰退時,由於大幅提高的社會保障對政府財政產生了巨大負擔。當時的政府呼籲各界應共體時艱,於是下令三年內勞方不得要求加薪,相反的資方必須三年內不得裁員,最後經濟也得以復甦。

而澳洲受到此前中國對煤炭、鐵礦和天然氣的強烈需求驅動,在 2003~2012 年期間,政府曾承諾投資 3940 億澳幣在礦業上。此投資熱潮幫助澳洲擺脫了最嚴重的全球金融危機,甚至讓平均國民收入比美國還高 25%,曾有一段時間,澳幣甚至比美元更為強勢。但如今隨著資源項目投資的枯竭,以及對中國經濟的擔憂,導致澳洲的主要出口,鐵和煤價格大幅下跌,使澳洲也面臨荷蘭病的弊端。

墨爾本大學經濟學者 Ross Garnaut 認為,澳洲大部分的部門都不具有國際競爭力,所以當礦業面臨投資懸崖時,就會存在經濟衰退的風險,將出現較低的平均收入和較高的失業率。自 2014 年以來,澳洲政府便極力想改善這樣的狀況,但成效還是有限,雖然透過海外移民投資讓市場注入新的資金,房地產也曾蓬勃發展,但都不是長久之計。

AMP 的投資策略主管 Shane Oliver 表示,荷蘭病的病徵之一就是政府管理有問題,而目前看來政府仍然沒有從中記取任何教訓 ,所以過於龐大的西澳礦業出問題時就會連累整個國家,澳洲的現況實際上就是處於衰退之中。反觀像是挪威,雖然也同樣仰賴大宗商品出口,但政府對於預算分配的掌控就好很多,其石油基金能夠隨著油價高低適時的補充國家預算,避免財政失衡。

不過西澳財政部預測,目前採礦業的盈利仍將持續到 2019 年,所以還有時間削減經濟支出,甚至是增稅,但其總債務將會在未來幾年上揚到 GDP 的 20% 左右。原本西澳債券比其他地區更為搶手,但如今加拿大皇家銀行表示,市場將轉為更審慎的態度。其報告指出,西澳政府在管理資產負債表方面的能力很有限,除了發債融資之外,沒有太多管道滿足新的資金需求,甚至市場又開始質疑澳洲主權債券評級是否值得 AAA。

(首圖來源:Flickr/LHOON CC BY 2.0)

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