垃圾債未爆彈?穆迪:川普稅改大計恐令違約率飆高

作者 | 發布日期 2017 年 03 月 14 日 17:15 | 分類 財經 follow us in feedly

近來油價重挫,聯準會(Fed)又轉趨鷹派,已經讓垃圾債面臨壓力,但投資人接下來可能還得面對一顆未爆彈──美國總統川普(Donald Trump)的稅改大計。



穆迪投資人服務公司(Moody`s Investors Service)警告,川普、共和黨推動的稅改,對債信評等落入垃圾評級的企業,以及身為垃圾債主要投資者的私募股權基金,恐怕會有不良影響。

MarketWatch 報導,穆迪 13 日發表研究報告,評估眾議院共和黨議員 2016 年 6 月發布的稅改方案,以及川普在競選期間鼓吹的計畫,對該機構評估的 2,000 家非金融業美國公司究竟有何影響。

企業所得稅原本可列舉扣除利息支出,但稅改若真的實施,那麼這項抵減優惠恐遭移除。穆迪警告,若真是如此,則信評為投機等級的公司,受創最深。

穆迪估計,大約有 15% 的投機等級企業,其可稅所得為負值,2015 年的稅負幾乎接近零。

許多發行垃圾債的企業,利息覆蓋率(interest coverage ratio,是衡量公司產生的稅前利潤能否支付當期利息的指標)非常吃緊,也就是說,這些業者握有的現金,幾乎只能支付利息,一旦美國政府決定對其課重稅,那麼企業恐將因此違約。

不僅如此,信評為 B 的債券主要都是由私募股權基金擁有,但川普的稅改也可能讓這些基金受到影響。私募股權基金經常在槓桿收購案中拉高負債比例,以便列舉扣除利息支出、躲避稅負。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載,首圖來源:Flickr/Gage Skidmore CC BY 2.0) 

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