美國能源股反彈,高盛:基本面仍在轉強

作者 | 發布日期 2017 年 03 月 14 日 12:10 | 分類 國際貿易 , 財經 line share follow us in feedly line share
美國能源股反彈,高盛:基本面仍在轉強


油價在美國原油庫存持續膨脹的影響下,延續過去幾日的跌勢,但美國能源類股卻有部分開始逆勢走揚,標準普爾 500 指數的能源類股 13 日上漲了 0.04%。高盛對原物料價格依舊相當有信心,建議投資人應該要多點耐心,靜待基本面實現。

barron`s.com、路透社等多家外電報導,高盛分析師 Jeffrey Currie 發表研究報告指出,原物料價格近來雖然重挫,但聚焦在歐美的服務業通貨再膨脹交易,卻並未退燒,甚至因為 10 日的美國就業報告而得到強化;這意味著,聚焦在中國、石油輸出國組織(OPEC)的製造業通貨再膨脹交易,才是原物料最近重挫的主因。

中國、OPEC 的製造業通膨交易導致原物料價格重挫的原因包括:一、市場對中國打算重啟產能感到憂心;二、中國針對聯準會(Fed)轉趨鷹派做出反應、防止資本進一步出逃;三、市場對 OPEC 的減產成效感到懷疑。

高盛認為,上週原油、鎳等原物料價格重挫,主要是受到市場擔憂中國經濟成長趨緩的影響,但事實上這是誤會一場,因為中國的需求仍在增溫當中。雖然整體的原物料價格重挫,但原油、銅的近期合約價格卻比遠期合約還要強勁,顯示市場的基本面依舊在轉強。

報告建議,市場需要一點耐心,靜待基本面逐步實現。該證券仍舊將第二季的西德州中級(WTI)原油價格預估值維持在每桶 57.50 美元,倫敦金屬交易所(LME)銅價預估值也維持在每噸 6,200 美元。

高盛並認為,如今油價已跌至 48 美元、銅價則來到每噸 5,700 美元,在此處的風險報酬率顯示投資人已可進場投資或保留多方部位。

紐約商業交易所(NYMEX)4 月原油期貨 13 日下跌 0.09 美元(0.2%)、收 48.40 美元,已連續第 6 個交易日收低,續創 2016 年 11 月以來新低。

不過,美國部分能源類股 13 日卻開始走高,無視油價最近數日的重挫走勢。天然氣探勘、生產及銷售業者西南能源公司(Southwestern Energy Co.)、德州石油和天然氣探勘暨生產商契薩皮克能源公司(Chesapeake Energy Corp.)分別上漲 2.15%、3.5%。

中國整體需求穩定走堅

Evercore ISI 分析師 Dennis DeBusschere 10 日則逆勢調高能源類股的投資評等,從「中性權值」調高至「加碼」,理由是全球經濟已在逐步復甦中,投資人冒險意願會再次加溫。

雖然年初以來,全球大多數的領先指標都陸續走軟,但最近卻有改善跡象。不僅如此,美國 ISM 製造業指數也在 2 月份上升至 57.7 點,創 2014 年 8 月以來新高。就歷史來看,能源類股大多能因而受惠,每當 ISM 製造業指數高於 56 點時,能源股的表現都能優於大盤。

德意志銀行從克強指數分析,發現中國整體需求其實在穩定走堅。barron`s.com 5 日報導,德意志銀行中國策略師 Yuliang Chang 發表研究報告指出,克強指數已經飆升至 12%、創 4 年高,這是相當罕見的現象,因為過去經驗顯示,克強指數跟中國國內生產毛額(GDP)的成長率大致都能亦步亦趨。不僅如此,重型卡車、挖土機等機械的銷售量,也都來到歷史高。

Chang 認為,自 2014 年 11 月至 2015 年 3 月為止的貨幣寬鬆政策,以及從 2015 年 9 月展開的財政刺激方案,是促使中國內需復甦的主因。在如此重要又廣泛的政策支持下,內需不太可能在去年下半年就觸及頂峰,估計今年下半年還有機會出現更為強勁的需求。

根據維基百科的解釋,克強指數是由英國雜誌《經濟學人》(The Economist)在 2010 年提出,涵蓋耗電量、鐵路運輸量以及銀行貸款發放量,比重分別為 40%、25%、35%。經濟學人認為,克強指數比中國官方的 GDP 數據更能反映經濟現況。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:Shutterstock)