專家：股優於債依舊，看看美國以外市場吧

全球資本市場陷入震盪，摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）表示，全球經濟增長健康有利於風險性資產，股優於債不變，看好歐洲和新興市場表現機會。

許長泰指出，特別是亞太、東協和俄羅斯後市，並建議可從周期性板塊尋找高股息機會，美國高收益債這類能提供高殖利率債券，依舊是投資人控制風險的必須資產。

許長泰表示，若把投資比喻為一場馬拉松，經濟基本面就好比是跑者，盈利增長與良好經濟政策預期則良好看成是參加馬拉松追求的目標，面對今年開年以來全球股債齊漲的好光景，現階段可以稱得上是跑者健康且目標明朗，這為風險性資產提供強勁的支撐，特別是股票表現可望持續優於債券。

許長泰分析，美股過去幾年在資金競逐堆砌下屢創歷史新高，目前股價與估值均來到歷史高檔水準，眼見川普醫改和稅改政策的遞延風險逐步升溫，若推行新一輪財政政策，效果將反映於明年，對今年 GDP 提振效果有限；此外，近期新政府於國家軍事政策也展現狂人作風，加上本周美股進入財報周，一旦獲利不如預期，市場回檔風險也跟著攀升。

在這樣發展的趨勢下，許長泰認為，美國不再獨強，建議留意美國以外區域投資機會，例如經濟表現突出，且股價尚未反應的歐股，受到俄羅斯及巴西景氣成長動能改善所驅動，加上中國大陸基本面持穩，整體新興市場的景氣動能優於原先預期，受惠美元持穩、盈利加溫且估值仍偏低檔的亞股，將更具增長與補漲潛力。

（作者：田裕斌；首圖來源：Flickr/Rafael Matsunaga CC BY 2.0）