避險或大賣空？神祕客灑上億美元，押寶美股慘崩

美股穩定上漲，華爾街「恐慌指數」持續躺平，8 日更摔至 24 年新低。儘管如此，卻有神祕買家無視慘賠，持續買進，押寶美股可能大跌。

Money Morning、ValueWalk、金融時報 5 日報導，芝加哥選擇權交易所（CBOE）波動率指數（VIX），用來衡量市場恐慌氣氛。今年以來 VIX 屢創新低，但是有神祕買家不斷敲進。

3 月 31 日 Macro Risk Advisors 衍生商品策略主管 Pravit Chintawongvanich 接受 CNBC 訪問透露，神祕客購買選擇權的方式，非常有規律，每天固定以 0.50 美元的價碼，購入 5 萬口 VIX 買權（call）。他不在乎履約價（strike）是多少， 一味買進 0.50 美元的選擇權。

由於神祕買家做法極為固定，外界替他起了「五角」的別名。3 月底時，神祕客大賠 7,500 萬美元。但是他毫不在乎，繼續進場，到 5 月初為止，虧損金額進一步膨脹至 8,900 萬美元。

購入 VIX 買權，代表萬一 VIX 飆高，五角將可大賺一筆；VIX 往往在美股修正時走揚。Money Morning 選擇權交易專家 Tom Gentile 解釋，VIX 評估標普 500 指數的隱含波動率，高波動性意味價格在短期內劇烈震盪；低波動性則表示投資人有信心，價格將維持穩定。換句話說，要是股民恐慌，美股跳水，VIX 會爆衝。

交易員押注 VIX 不稀奇，但是少有人大賠 8,900 萬美元之後，還會續買。外界猜測，五角應該是大型資產經理人，購買 VIX 選擇權避險。經理人常購入 VIX 買權避險，但是通常作法不會這麼規律，也不會留下這麼明顯的痕跡。

金融時報報導，根據 4 名內情人士表示，神祕客可能是英國基金經理人 Jonathan Ruffer。他替私人客戶、信托、退休金機等管理資產，基金規模高達 200 億美元。Ruffer 近來的投資人信函警告，美股極度昂貴。去年他表示，擔心股債市出現大修正，已經購買波動性保險。

Chintawongvanich 估計，至今五角共撒下 1.2 億美元敲進 VIX 買權。他說，不管買主是誰，肯定不怕賠錢。Ruffer 確實口袋極深，2013 年他名下資產達 4.92 億美元。

MoneyDJ 新聞報導，芝加哥選擇權交易所（CBOE）用來衡量市場恐慌氣氛的波動率指數（VIX）應聲跌破 10 點大關，8 日終場重挫 7.57%，收 9.77點，創 1993 年以來新低。

一般而言，VIX 下滑通常暗示美股前景看俏，但該指數來到如此低的位置，卻讓部分股市投資人不敢輕言大意。路透社報導，Newbridge Securities 首席市場策略師 Donald Selkin 說，VIX 之前的歷史低點只比目前稍微低一些，某種負面風暴恐怕正在醞釀中。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/photosteve101 CC BY 2.0）