澳幣前景恐受美澳利差收斂、鐵礦砂降溫拖累

中國持續改革鋼鐵業、希望能改善空氣品質，澳洲重要出口品──鐵礦砂的需求跟著降溫，澳幣前景恐怕不妙。

雪梨晨鋒報、Business Insider 15 日報導，中國庫存持續上揚，衝擊鐵礦砂報價於上週下挫至 6 個月低。上海鋼之家統計顯示，截至 5 月 12 日為止當週，中國港口鐵礦砂庫存量達 1.3425 億噸，上升了 1.7%，已經超越 3 月底所創下的歷史最高紀錄（1.3245 億噸） 。

不僅如此，澳洲、美國的公債利差日益收斂，恐讓澳幣面臨壓力。澳洲 10 年期公債相對於美國同類型債券的利差一度在 4 月收斂至 19 個基點，創 2001 年以來新低。

摩根士丹利（通稱大摩） 也看壞鐵礦砂未來走勢，聲稱以中國目前的鋼鐵生產速度來看，澳洲的鐵礦砂產能勢必將壓抑價格。不僅如此，中國持續改革鋼鐵產能，也會讓鐵礦砂需求受創。

除此之外，大摩也對冶煉用煤、燃煤的前景不甚樂觀。鐵礦砂、冶煉用煤和燃煤剛好是澳洲前三大出口品。

澳幣 15 日因沙烏地阿拉伯、俄羅斯宣布要將減產協議延長至 2018 年，帶動油價跳漲而走強，16 日則在平盤震盪。澳幣兌美元 15 日盤中一度跳升至 0.7446，創 5 月 3 日以來盤中高；台北時間 16 日上午時分則持平於 0.7412 左右。

中國三大信貸密集產業──混凝土、房地產、汽車，過去一個月來股價重挫，原物料價格同步走軟。Bernstein 分析師 Michael Parker、Kelman Li 在霸榮（barron`s.com） 撰文指出，中國在 2016 年第一季對經濟挹注 1 兆美元的信貸，促使全球原物料價格反彈，舊經濟活動回溫，而外匯存底的流失速度也日益趨緩，甚至在今年 1-3 個月順利扭轉為淨流入。不僅如此，過去兩年信貸成長加速，但中國經濟卻依舊溫和成長，也緩解了所謂「負債在短時間內驟增，恐引爆金融危機」的風險。

因此，人行下一步應該會是減緩信貸流動、讓一切降溫。事實上，人行已經展開緊縮程序，從年初迄今，一週的上海銀行間同業拆放利率（shibor） 和 7 天期附買回利率已經分別跳漲 39 個基點、84 個基點。這意味著，原物料、房地產、汽車與博奕這些跟 M1 貨幣供給量有關的產業恐怕不妙。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）