石油輸出國組織（OPEC）即將在 5 月 25 日召開會議，研究減產協議的延長計畫，並希望能將布蘭特原油價格保持在 50-60 美元之間，以免油價過低摧毀沙烏地阿拉伯的財政結構、過高又引來美國大幅增產。OPEC 在評估原油庫存之際，除了經濟合作暨發展組織（OECD）的數據外，最不應忽略的，應該是中國的戰備儲油（Strategic Petroleum Reserve，SPR）。
Zero Hedge 23 日報導，自 2014 年年中開始，市場供給過剩，讓全球原油庫存膨脹近 10 億桶之多，其中僅 35-45% 流進 OECD 數據透明的油槽中，而根據 ScotiaBank 分析師 Rory Johnston 的統計，其餘的過剩原油幾乎都是被中國吃下肚。
衛星數據分析公司 Orbital Insight 2016 年拍攝了衛星照片進行分析，結果發現至 2016 年 5 月底為止，中國的戰略儲油總量已高達 6 億桶。
根據 J.P. 摩根估算，中國戰備儲油的上升速率大概是每日 100 萬桶，以此計算，其總量到了 2016 年 9 月應該會超過 7 億桶。Orbital 執行長 James Crawford 當時說，這比中國對外公布的戰略儲油、商用原油庫存數據還要高出兩倍以上。
從 2016 年 9 月開始，就有分析師擔憂，中國的戰備儲油量恐怕已逼近油槽上限。當時國際能源署(International Energy Agency，IEA)曾警告，原油需求的兩大支柱──中國與印度，近來成長已搖搖欲墜。
S&P Global Platts 全球石油部門主管 Dave Ernsberger 2016 年 9 月在接受 CNBC 專訪時也說，過去 5 年來，中國對原油的需求增幅，比任何國家都要多，但 2016 年中國需求成長卻開始停滯，相當令人憂心。
現在，2016 年已經結束、2017 年則過了接近一半，中國戰備儲油槽即將滿溢的預測，是否快要成真？Zero Hedge 指出，根據中國海關總署的 23 日公布的最新報告，中國 4 月的原油儲備速度已經從 3 月的每日 160 萬桶大減 15% 至 136 萬桶，降幅創下數年高，也跟中國最近原油進口減緩的數據互相呼應。Zero Hedge 警告，假如中國的油槽已經儲滿，那麼中國儲油的速率恐怕會在 5 月墜落懸崖。
另外有專家認為，OPEC 已經提前發布延長減產的消息，除非還有新的利多出現，否則油價恐難大幅飆漲。
CNBC 報導，RBC Capital Markets 原物料策略部主管 Helima Croft 5 月 22 日在接受專訪時指出，油價應該還會繼續緩步上揚，但沙國、伊朗在 OPEC 會議召開前十天就迫不及待釋出減產協議將延長 9 個月的消息，除非他們能從魔術帽裡再拉出另一隻兔子，否則油價進一步飆漲的機率不大。
Croft 說，現在就要看 OPEC 究竟是要把減產幅度保持在 180 萬桶不變，還是再加入 50 萬桶的減產額，而這也是 OPEC 能否大幅推升油價的關鍵。
（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：達志影像）
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