鐵礦砂夯,散裝航運進補!BCI 連 9 漲一口氣衝 49%

作者 | 發布日期 2017 年 08 月 12 日 0:00 | 分類 中國觀察 , 國際金融 , 財經 follow us in feedly

衡量原物料散裝航運運費的波羅的海綜合指數(Baltic Dry Index,簡稱 BDI)連續 8 個交易日走揚,登上 3 個月高,中國原物料需求跳漲,功不可沒。



EconomicCalendar.com 9 日報導,承載鐵礦砂、煤炭等原物料的海岬型船(Capesize),費率也在最近幾週走強,主要是拜中國鐵礦砂需求增溫之賜。中國鋼鐵廠毛利增加,使得產出上揚,再加上北京當局可能會在今年稍晚打擊空污,吸引了更多中國買家湧入原物料市場。

這對散裝航運業來說,其實並不尋常,夏季通常是淡季,直到秋季才會因庫存重建需求,BDI 才會再次走強。如今中國的庫存重建需求提前展開,BDI 也跟著水漲船高。

報導稱,鐵礦砂需求有望一路增溫至秋季,但隨著北京當局開始抑制部分原物料的生產,以達成環保目標,估計鐵礦砂需求之後就會逐漸降溫。隨著冬季來臨,中國的煤炭發電廠將火力全開,屆時當局可能會出手抑制廢棄排放量。

BDI 指數從 7 月 28 日收盤(933 點)起漲,一路上升至 8 月 9 日的 1,050 點,寫下 5 月 2 日以來新高,已經是連續 8 個交易日走揚,期間漲幅多達 12.54%。

另外,波羅的海海岬型指數(BCI)則從 7 月 28 日收盤(1,139 點)起漲,一路連漲了 9 個交易日、漲幅高達 49%,8 月 9 日上升至 1,702 點,創 5 月 23 日以來新高。

本次鐵礦砂突然狂漲,主要跟北京當局限制劣質鋼品產能、以及營建和製造業需求攀高有關。究竟這波漲勢能延續到甚麼時候?專家透露,鋼鐵廠的毛利率是關鍵。

中國鋼鐵廠毛利率是觀察重點

Business Insider 8 月 8 日報導,澳洲聯邦銀行(Commonwealth Bank)採礦暨能源分析師 Vivek Dhar 指出,房地產、基礎建設和製造業的消費增加,是今年鋼價攀高的主因。北京即將在今年稍晚進行領導層轉換,明年第一季政府內部還將大洗牌,當局希望能在此之前支持經濟成長,因而帶動中國的基礎建設投資在今年上半年年增 21%。

不只如此,北京決定紓解供給過剩壓力、減少空污,因而出手限制鋼品供應,也使鋼價水漲船高。 Dhar 說,當局打擊了生產低劣鋼品(多是鋼筋)的感應電爐(induction furnace,以廢鐵做原料),為使用鐵礦砂當原料的高爐(blast furnace)打開機會之窗,帶動業者拉高產能。

那麼,鐵礦砂這波漲勢,能延續到何時?Dhar 坦承這實在沒人說得準,但有一個指標可供投資人觀察,那就是中國鋼鐵廠的毛利率;只要毛利率維持高檔,鐵礦砂報價就可繼續保持目前的高位,甚至繼續走揚。

Dhar 認為,以北京當局的政策環境來看,鐵礦砂今年應不太可能下滑至 40-50 美元,中國原物料產業在未來 6-9 個月應能保持綠燈,帶動經濟加溫。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:Flickr/Seong-Woo Seo CC BY 2.0)