宏達電連 9 季虧股價重挫，外資最低喊 31 元

智慧型手機與虛擬實境廠商宏達電連續 9 季虧損，4 家外資重申「賣出」或「減碼」評等，目標價最低下看 31 元；宏達電股價今天重跌約 7%，一度下探 63.7 元，創波段新低。

美系外資指出，宏達電第二季每股虧損新台幣 2.37 元，主因毛利率 13.7% 不如預期，意味著宏達電智慧型手機業務仍面臨壓力，短期難轉虧為盈，因此調降 2017 年、2018 年獲利預估值 7%、1%，維持「賣出」評等與目標價 31 元。

另一家美系外資表示，宏達電今年以來股價表現落後大盤約 25%，儘管第二季營收季增 11%，毛利率卻季減 2.6 個百分點，仍悲觀看待宏達電營運，主因虛擬實境（VR）動能消退、智慧型手機競爭加劇、現金部位萎縮，預估 2017 年到 2019 年將持續虧損，維持「減碼」評等，目標價從 51 元下修到 43 元。

日系外資維持宏達電「賣出」評等及目標價 50 元，雖然第三季受惠於新機放量與旺季效應，營收可望季增 21%、年減 12% 至 195 億元，產品組合改善也有助於毛利率提升到 16.2%，但因缺乏規模，預估第三季每股虧損 0.47 元；考量 VR 貢獻尚未放大，難以抵銷智慧型手機部門衰退，推估 2017 年到 2019 年每股將虧損 5.7 元、3.9 元、3.3 元。

港系外資認為，智慧型手機低階市場逐漸飽和，導致中國智慧型手機廠商也轉向聚焦中高階市場，宏達電品牌與代工業務恐將持續面臨壓力，今年仍將虧損，但宏達電智慧型手機部門已接近損平，現金流出也已有效管理與降低，重申「減碼」評等，目標價從 56 元調降到 55.5 元。

（作者：吳家豪；首圖來源：Flickr/Kārlis Dambrāns CC BY 2.0）