台股萬點行情轉折，台經院直指這個關鍵

台經院表示，台股上萬點期間改寫史上最長，國人卻無感，分析是受到稅制不公、產業不興以及長期結構性問題 3 大要素影響，並預期這波萬點行情關鍵，就看聯準會主席葉倫今晚談話。

台灣經濟研究院 25 日召開景氣動向調查記者會，助理研究員彭思遠指出，這波萬點行情是台股史上第五回，雖然萬點期間是史上最長，但主要都是外資在買的。

他表示，相對過去萬點時，被視為散戶指標的融資餘額約新台幣 5,500 億元，現在卻只有 1,800 億元，且自然人佔集中市場成交金額比重從過去的 87% 跌到 57%，另外，證券戶數也大幅減少，種種數據顯示散戶對台股熱度降溫。

彭思遠指出，造成這些因素的主因在於稅制不公、產業不興以及台灣長期的結構性問題。稅制不公包含內外資稅負不一、證所稅的反覆等；產業不興則是產業創新不足。

他說，2000 年時撐起台股萬點的是電子、塑化以及金融三大類股，跟現在的台股一樣，對比現在撐起美股的 Google、Facebook 等則是 2000 年網路泡沫後崛起的產業，凸顯了台股非常缺乏創新題材。

至於結構性問題，台經院指出，主因出在薪資不振。根據主計總處公布數據，今年 7 月實質薪資比 2000 年當時還低，實質薪資萎縮，使得民眾購買力沒有成長，加上房價飛漲、30 歲以下年輕人失業率達 12%，這些都讓年輕人不願意、也無法進場買股票，使得股市這波的財富效果沒有讓民眾感受到。

同時，台經院景氣預測中心主任孫明德表示，國際資金熱錢沒有持續湧入，且散戶現在覺得台股太貴了，根本不想進場接，現在看來台股上攻動能不大。

孫明德建議，留意葉倫在全球央行年會會後的說法，若持續寬鬆，股市要跌不容易，但若強調縮表、緊縮，則要提防當資金退潮時，台股今年最高點大概就在這 2、3 個月了。

（作者：蔡怡杼；首圖來源：shutterstock）