美保護主義抬頭,貿易戰風雨欲來?

作者 | 發布日期 2018 年 01 月 11 日 12:00 | 分類 國際金融 , 財經 follow us in feedly

川普提倡美國優先,力挺保護主義,2017 年川普就任之初,各方原本擔心會爆發貿易戰,後來並未成真,美股一路狂飆。不過 2018 年一開年,情況似乎出現轉變,傳出美國有意退出北美自貿協定(NAFTA);中國不滿美國制裁在即,考慮停止購買美債,國際貿易戰風險激增,恐怕會攪亂美股、美元行情。



CNBC、MarketWatch 報導,川普的貿易措施引發市場騷亂,在此之前,貝萊德就說,貿易引發的地緣政治風險大增,是今年最大的風險之一。貝萊德的「地緣政治風險指標」(Geopolitical Risk Indicator),飆至 2015 年 3 月以來新高(見下圖)。全球首席投資策略師 Richard Turnill 說,最擔心美國採取貿易保護措施,這會撼動全球成長和盈餘預估,動搖該行的經濟展望。

市場的兩大傳聞,一是中國擬停購美債,原因是川普 1 月底將做出決定,中國太陽能板和鋼鐵可能會遭制裁,北京想以拒買美債反制。然而多數專家認為,中國應該不會採取此種激烈手段。

Eurasia Group 分析師報告稱,他們嚴重懷疑此一理論,儘管中美關係日趨緊張,中國不大可能減購美債,藉此警告川普當局不要輕舉妄動。習近平自有其他工具施壓美國,例如非正式的管制行動,限制美國企業進入中國市場,北京之前也祭出過此種手段,最近一次是鎖定南韓下手。

第二個傳聞是美國將退出 NAFTA,市場認為此一問題較為嚴重,可能會中斷美股牛市。1 月 23 日最新一輪 NAFTA 即將啟動,但是各方意見僵持不下。Turnill 指出,NAFTA 會談解體,是全球貿易惡兆。

Exante Data 執行長 Jens Nordvig 更說,要是美國撤出 NAFTA,美元恐受重創,相對於歐元和日圓價值將受侵蝕。如果美國採取更極端的保護措施,長期而言美元的儲備貨幣地位,吸引力會減退,不利美元。

市場謠傳,北京官員已經提出建言,建議中國政府削減、甚至停止美債的收購行動,理由是其他資產比美債更具吸引力,而兩國貿易關係緊張,也是這麼做的原因之一。消息傳來帶動美國公債殖利率躍升至 10 個月高,並使標準普爾 500 指數腳軟。

另一方面,路透社報導,加拿大兩名不願具名的官員透露,加國政府愈來愈相信,川普可能近期就會宣布,美國將會退出 NAFTA。由於本週並無多少經濟數據和財報出爐,因此跟政治有關的頭條,對市場的影響力也比平常還要高。分析人士並表示,美國若真的退出 NAFTA,企業盈餘可能會受到衝擊。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:pixabay

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