退休基金賣股轉債，美股巨量拋售潮來了

退休基金將掀起巨量拋售潮，美股牛市恐怕會面臨考驗？外資估計，1 月底退休基金進行資產再平衡，可能賣出 700 億美元的股票，股市也許會遭受壓力。

ValueWalk 24 日報導，月底退休基金調整投資組合，摩根士丹利（大摩）、高盛、瑞士信貸都估計，1 月份再平衡拋售潮的規模之大，可能在歷史上數一數二。儘管各家預估數字不同，但是都強調拋售金額處於歷史高位。

大摩估計退休基金將出售 700 億美元的股票。高盛估計將出售 345 億美元的股票。瑞信估計將出售 120 億美元股票，以不是季度結尾的單一月份而言，數字相對龐大。退休基金大賣股，準備轉進債市，大摩估計，退休基金要買進 620 億美元的債券。瑞信估計要買進 240 億美元的債券。

退休基金為何賣股買債？路透社報導，退休基金的資產配置有明確規定，通常是 60% 放在股市、40% 放在債市，近來美股狂飆，表現遠優於債市，意味退休基金就算沒買新股，名下的股票價值也會大增，為了維持 60 / 40 的配置，必須賣掉股票。換句話說，股市漲越兇，退休基金必須賣掉更多股票、敲進更多債券，才能維持原有的資產配置，此一錢潮可望成為債市的救命繩。

JP Morgan（小摩）全球市場策略團隊推算，股市每漲 1%，美國退休基金就得買進 250 億美元的債券。今年至今美股已漲 5%，意味光是美國退休基金的需求就達到 1,250 億美元。該團隊估計，美國、歐盟、日本、英國的退休基金和保險商，今年至少得買 6,400 億美元的債券，比 2017 年高出 2,000 億美元。如果買債額一如估計，強烈買氣會壓抑長債殖利率，讓債券大熊繼續冬眠，各方預警的屠殺潮不會成真。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：pixabay）