美股崩道瓊狂瀉逾千點,背後原因一次看

作者 | 發布日期 2018 年 02 月 06 日 13:00 | 分類 國際金融 , 財經 follow us in feedly

華爾街股市今天創下 6 年半來最大跌幅,其中道瓊指數狂瀉逾千點,創美股史上最大跌點,連續 2 個交易日來總計崩跌超過 1,800 點。



美國有線電視新聞網(CNN)解析這次美股崩跌背後的 4 大原因。

1. 美國聯邦準備理事會(Fed)升息疑慮

華爾街股市從美國大選後穩步走高,原因之一是經濟強勁。失業率處於歷史低檔,就業市場職缺數量超過求職人數。

企業開始調高薪資留才或招募新人。企業終究必須提高銷售價格,因應薪資上揚。這在經濟學中稱為通貨膨脹。

美國經濟雖然穩定成長近 9 年,但通膨依然沒動靜,不可思議的低。聯準會的工作是升息對抗通膨。但過去 10 年來,聯準會擔心升息可能會扼殺經濟復甦,甚至導致物價下滑,而未能大力升息。

聯準會計劃今年慢慢升息,只升息 3 次。不過,一旦通膨攀升,聯準會升息速度和幅度可能比原先計畫更快、更大。

2. 利率上揚

一旦聯準會升息,借貸成本會增加。這意味著企業償還貸款費用增加,進而侵蝕獲利。也表示美國民眾要償還的房貸和信貸跟著增加。

過去一年股市大漲另一個原因是,企業獲利穩定成長。企業的體質穩健,投資人會帶動股價上揚獎勵企業。一旦利率大幅攀升,股市通常挫跌。市場投資人開始擔心企業獲利速度將減慢。

3. 債市疑慮

股市因為有不錯的報酬率而成為投資人追捧的對象。美國公債殖利率這麼低的情況下,不少股票的股利顯得比較好。

但是,股票投資風險比債券高,美債有美國財政部擔保。當債券殖利率開始攀升,投資人會從股市撤出一些資金,轉進較安全妥當的債市。

美債殖利率 2 日觸及 4 年高點。不久前通過的稅改迫使財政部舉債更多的資金,增加債券供應量。債券供過於求讓債券下跌。而債券價格和殖利率走勢相反。債市投資人希望殖利率更高,債券才值得投資。

通膨也不利債券。一旦借貸成本攀升,債市投資人希望報酬率更高、殖利率更高。而安穩投資的殖利率誘人讓股市頓時顯得較無吸引力。

4. 股市漲勢過急過快

美股自 2016 年 11 月以來幾乎是直線上揚,這是不健康的。分析師認為股市遲遲未回跌 5%,甚至 10% 的修正。

一段降溫期是好事,這會讓股票變便宜,更吸引投資人,尤其在潛在企業體質健全,銷售和獲利都強勁的情況下。

高處不勝寒的股市本週終於開始腳踏實地,雖然只是一點點。市場投資人不禁好奇這是否為修正走勢的開始。

(譯者:劉淑琴;首圖來源:達志影像)

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