中美貿易失衡，美國儲蓄不夠才是元兇

中美貿易嚴重失衡，川普（Donald Trump）將過錯全怪到中國頭上，以高額關稅做威脅，要求中方配合減少逆差。然而，事情真有那麼簡單？專家直指，美國人民儲蓄不夠多才是罪魁禍首，若不改善，美、中貿易逆差將持續擴大。

CNBC 25 日報導，耶魯大學資深講師、曾擔任摩根士丹利亞洲主席的 Stephen Roach 指出，美國貿易失衡，跟國內的儲蓄問題息息相關，人們不存錢，就會想要消費、帶動經濟成長，並從國外進口多餘儲蓄，透過龐大的國際收支與貿易赤字，吸引外國資本。

Roach 警告，川普的預算赤字勢必會進一步壓低美國的儲蓄率，未來幾年美國相對各國的貿易赤字也將愈滾愈大，這當中勢必會包括中國。

為何如此？他解釋，川普的財政刺激方案，每年會使債務對 GDP 占比上升 1-2 個百分點，這會讓美國已然偏低的儲蓄率進一步下滑，這樣一來美國就必須繼續進口額外儲蓄、讓國際收支呈現赤字，才能試著解決難題。

聯準會（Fed）新科主席鮑爾（Jerome Powell）3 月 21 日在首場貨幣政策會後記者會上，曾對川普的貿易政策表達疑慮。

MarketWatch、CNBC 報導，鮑爾 21 日表示，有數名 FOMC 成員的確提到了川普的關稅議題，且根據他們從全美企業主得到的訊息，貿易政策已成為經濟成長的隱憂。Fed 官員現在並不認為，貿易政策的改變，會對當前的經濟展望產生衝擊，但未來仍可能因情況轉變而修正看法。

川普只想爭取選票

川普執意要以高額關稅保護美國產業，但小布希之前就有過失敗先例，製造業工人當時更深受其害，完全跟川普聲稱製造業能重振雄風的說法背道而馳。說到底，爭取選票還是川普心中優先辦理的事項。

反對貿易壁壘的主要大將柯恩（Gary Cohn），已於 3 月 6 日辭去首席經濟顧問一職，白宮恐怕再也沒人能制住川普心中的民族主義怪獸。分析人士擔憂，國會中期選舉日（midterm election）逐漸逼近，川普為取悅選民，可能不計代價強打貿易戰。

政論雜誌《Politico》首席經濟記者兼 CNBC 專欄作家 Ben White 3 月 7 日撰文指出，柯恩在關稅議題吃了敗仗，黯然退場，美國重啟的北美自由貿易協定（NAFTA）談判，將由高舉保護主義大旗的商務部部長羅斯（Wilbur Ross）、國家貿易委員會主席納瓦洛（Peter Navarro）主導，至於僅想保住官位、拍總統馬屁的財長梅努欽（Steven Mnuchin），則更別指望他會強出頭，對川普提出不中聽的建言。

在過去，投資人都刻意忽略川普想要撕毀貿易協定、豎起壁壘、重振美國製造雄風的慾望，只關注川普在減稅、鬆綁法規的努力。如今減稅法案已通關，白宮目前又少了可以阻止川普的聲音，一切可能改觀。White 警告，國會中期選舉即將展開（註：預計 2018 年 11 月 6 日舉行），川普為了取悅選民，可能會試圖實現對中西部藍領階級的承諾。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：pixabay）