1/4 發債商受剪線潮打擊,高收債安全性拉警報

作者 | 發布日期 2018 年 05 月 09 日 17:00 | 分類 網路 , 財經 line share follow us in feedly line share
1/4 發債商受剪線潮打擊,高收債安全性拉警報


全球掀起「剪線潮」(cord-cutting),高收益債券(即垃圾債)投資人意外成了受害者!剪線潮是指消費者退訂有線電視,改成觀看網路串流影音平台,不少垃圾債業者的營運備受打擊,發行債券的安全性遭到質疑。

《華爾街日報》報導,電信、有線電視、衛星電視業者和高收債市場有著共生關係,兩者在 1990 年代攜手成長。當年法令鬆綁和科技創新,促使新的電信和媒體商現身,這些公司為了鋪設網路等需求,向剛萌芽的高收債市場大舉融資,發行了數千億美元的垃圾債,帶動垃圾債市擴張。

如今好幾十年過去了,當年的新公司成了舊媒體,Netflix 和亞馬遜等網路影音平台引發的剪線潮,把傳統的電信 / 電視業打得節節敗退,營運走下坡,這對高收債衝擊尤為巨大。ICE 美銀美林美國高收債指數顯示,垃圾債總市值為 1.25 兆美元,其中科技、媒體、電信公司占了四分之一。這表示高收債投資人每投入 4 美元,就有 1 美元放在容易遭受剪線潮衝擊的企業。消費者不禁開始懷疑這些債券的安全性。

媒體市場大洗牌,衛星電視業者 Dish Network 也許一如礦坑裡的金絲雀,提前預警市況即將惡化。高收債投資人原本對 Dish 極為大方,Dealogic 數據顯示,過去 25 年 Dish 發售了價值 300 億美元的垃圾債。然而最近投資人態度驟變,開始拋售 Dish 債券;並敲進可替 Dish 倒債避險的衍生商品,購買熱度刷新紀錄。

Dish 不只債券受壓,股價也表現悽慘。8 日 Dish 股價跳水 12.06% 收在 29.81 美元,為 2012 年 8 月 2 日以來收盤新低。今年至今,Dish 股價暴跌 37.57%。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:Flickr/Victor Semionov CC BY 2.0)

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