投資人轉抱現金！股票基金失寵，爆史上第二大失血潮

去年股市一路狂漲，部分原因是利率逼近零，眾人沒有更好的投資選擇（there is no alternative，簡稱 TINA）。今年情況徹底轉變，投資人逃離股市、轉抱現金，股票型基金出現史上第二大失血潮。

MarketWatch、霸榮（Barron’s）報導，美銀美林數據顯示，6 月 27 日為止當週，全球股票型基金遭贖回將近 300 億美元，單週失血額創史上第二高。各國股票基金中，以美國股票基金最為慘烈，資金流出 242 億美元，單週失血額創史上第三高。

美銀美林報告稱，投資人慌忙退場，各類型資產遭到通殺，成長股、價值股、大小型股都遭贖回。只有兩個類別倖免於難，一個是科技股，當週吸金 190 億美元，另一個是貨幣市場基金，當週吸金 270 億美元。

值得注意的是，美銀美林私人客戶的資產配置，短期美債（T-bills，期限少於一年）持有比重衝上十年新高。期限不到一年的美債常被視為貨幣市場工具。

Bianco Research 的 Ben Breitholtz 表示，投資人捨棄 TINA，對現金重燃愛火。他們並非擁抱真的現金，而是湧入類似現金的資產，也就是極度安全、流動性極高的貨幣市場工具。短債之類的貨幣市場工具有多熱門？近來 ETF 每投資 1 美元，就有 33% 流入短期美國政府證券。短期美債的殖利率幾乎已經追平標普 500 的股利，人們因此離開股市，投入更安全的短期美債。

美國聯準會（FED）緊縮貨幣政策、全球保護主義升溫、地緣政治風險提高，都讓投資人棄股轉向現金。美銀美林警告，眼下殖利率曲線不斷轉平、新興市場慘崩、槓桿量化基金表現出色，都讓人聯想到 1998 年。1998 年發生亞洲金融危機和長期資本管理公司（Long-Term Capital Management，簡稱 LTCM）垮台事件，是全球信貸末期階段市場崩盤和去槓桿的最佳實例。

維基百科解釋，1998 年俄羅斯金融危機後，長期資本管理公司在不到 4 個月的時間裡造成了 46 億美元的巨大虧損，不得不請求 FED 的財政介入。該基金在 2000 年初倒閉。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：pixabay）