花旗發表 5 大理由,重申蘋果股票買進評等及調高目標價

作者 | 發布日期 2018 年 07 月 03 日 15:13 | 分類 Amazon , Apple , Facebook follow us in feedly

根據美國財經媒體《CNBC》的報導,儘管最近蘋果股價的表現不佳,但華爾街分析師仍根據五大理由,給予蘋果股票「買進」的評等,並將其目標價上調至每股 200 美元。根據這個價格計算,相較 2 日蘋果的收盤價每股 187.18 美元,還有將近 7% 的漲價空間。




報導指出,花旗集團再研究了蘋果 2018 年的新產品陣容,以及服務部門的營收情況後表示,蘋果的市場需求疲弱負面消息將從夏天開始逐漸減少。而且,暑假來臨以及假日購物季開始回升,在秋季新品推出前,蘋果會提前開始生產新產品。因此,花旗仍然看好蘋果服務部門的成長,以及包括印度在內的新興市場成長所帶來的效應,使得蘋果的股價仍然具有吸引力。

 

只是,過去一個月,蘋果股價下跌了 2.7%,其表現低於標準普爾 500 指數。但是,自從 2018 年 1 月以來,蘋果股價累計上漲了超過 9%,對於蘋果未來的表現,花旗給出了五大推薦原因:

1、2018 年產品線有機會大幅刺激需求

儘管 iPhone X 的需求預期有所放緩,但考慮到高階 OLED 機型與 LCD 機型的差異化,以及消費者習慣為日常生活中必不可少的智慧型手機支付高價情況下,下半年蘋果的新產品會大幅刺激市場需求。不過,雖然不一定會出現超級週期,但 iPhone 銷量實現個位數的可持續增長還是非常容易的。

2、蘋果回購股票計畫將拉抬每股獲利

目前蘋果的股票回購計畫金額為 2,100 億美元。而就過去 5 年間,蘋果的平均每年回購價值 320 億美元的股票來計算,本次蘋果幾乎新增了 1,000 億美元的股票回購計畫。而如果蘋果在 2 年的時間內執行這一計畫,那麼蘋果將在 2 年內回購 5.5 億股(每年 2.5 億股)股票,這將導致該公司的市場在市場上流通的股權減少約 12%,而這將使蘋果的每股獲利提升 10%。

3、包括 AppleCare+、Apple Music 和 App Store 等應用服務營收提升

蘋果服務部門營收占該公司總營收的 15%,是該公司獲利的第二大貢獻者。由於蘋果的內部目標,是從 2016 財年到 2020 財年,將其服務部門的營收增加一倍。而支持蘋果服務部門營收翻倍的動力,是來自於公司付費訂閱務(包括 Apple Music、iCloud、遊戲、影音、雜誌 / 報紙等付費訂閱內容以及 AppleCare+ 等)的成長。而這一數字將接近 2.7 億元的規模。但相比之下,目前蘋果活躍的硬體設備數量為 13 億台的情況,未來服務部門營收的成長將真的有其可能。

4、企業和新興市場推動業績

企業用戶對於蘋果來說仍然是一種機會,包括最近與 IBM 的 Watson 合作,以及為蘋果公司設計的 IBM Cloud 開發者控制平台等。未來該服務將把蘋果的核心 ML 工具與 IBM 的 Watson 系統結合起來,使企業更容易將人工智慧(AI)運用到行動平台上。此外,近期新興市場的營收成長是推動蘋果銷量成長和每股獲利成長的重要關鍵。過去,很多人認為,蘋果在潛在市場上已經處於飽和狀態,事實並非如此,蘋果在新興市場的營收一直在成長中,也進一步支撐蘋果營收的成長。

▲ 前五大科技公司過去 12 個月股價本益比。

 

5、更有吸引力的股票本益比

蘋果雖然有著優秀的獲利能力,但以股價的獲利為基礎,蘋果股價相對於標普 500 指數的本益比只有 0.9 倍。而且,蘋果相較微軟、Google、Facebook 以及 Amazon 等前五大市值的科技公司來說,股票的本益比最低。未來,隨著服務部門營收的加速成長,以及印度和中國市場恢復增長,蘋果的股價也相對有更大的成長空間。

(首圖來源:Flickr/DavidSandoz CC BY 2.0)