別擔心科技巨擘股價動盪，它們都活得好好的

矽谷有矽谷的一套，華爾街有華爾街的一套，但每到財報季，矽谷這些公司就要乖乖接受投資者按照華爾街的標準來為他們評分。

過去一週多，美國幾大科技公司紛紛交出答案卷，而這次考試堪稱創造歷史：

大公司第一個交卷的 Facebook ，一個交易日就抹去 1,300 億美元市值，相當於美國史上著名的 1929 大股災，整個市場抹去市值三分之二。

而 2 日發表財報的蘋果，則受助於高價 iPhone 大賣而股票大漲，成為美國史上首家 1 兆美元市值的公司。

（Source：Quartz）

幾大科技巨頭的表現看來幾家歡喜幾家愁。有不少聲音在 Facebook 大跌後，開始對連續漲了很久的美股科技板塊接下來的走勢感到擔心，害怕動盪的日子即將到來。

的確，在美股牛市延續 10 年後，領漲的科技板塊確實有很多理由進入調整期。但不要誤會，這幾家科技巨頭公司，其實很難受影響：即便出現像 Facebook 此次股價動盪，他們依然活得很好，科技網路的未來也依然掌握在他們手中，甚至在可能的「市場崩潰」來臨時，還能成為在危機中活得更好的企業。

這是以往不曾發生的。

比如，2000 年網路泡沫，一些科技巨頭企業也同時是金融市場損失最嚴重的公司。

2000 年 3 月 10 日普遍形容為當年泡沫破裂的開始，當天那斯達克抵達峰值後開始恐怖下跌。思科、微軟、戴爾等當年科技巨頭正是當天賣盤最集中的來源。泡沫破裂後，美國網路科技企業也進入重新洗盤。微軟歷經掙扎後重新回到巨頭行列，其他幾家公司相較當時的輝煌則逐漸平庸。

但現在整個網路行業已徹底改變，當年崩盤的很多科技企業，根本不知道實際業務是什麼。如今的科技巨頭商業模式早已成熟，科技公司已可靠軟體服務來賺取大量真金白銀。

某種意義上，Facebook 的股價暴跌，反而證明了統治力──抹去了相當於烏克蘭 GDP 的市值後，依然是美股市值第五的上市公司。即便在業務增長罕見地不及預期後，卻依然很少有人質疑其商業模式。

美國投行 Stifel 在 Facebook 財報發表股價大跌後的分析報告，就明確批評了 Facebook CEO 馬克祖克柏最近應對各種醜聞的方式，形容他的管理方式「令人發怒」；但他們依然認為，先前的傷害已經結束，Facebook「是一門好生意」。

另一名 RBC 資本分析師則乾脆形容，Facebook 的商業模式是他見過營利能力最強的商業模式之一；所以，股價下跌只是讓其成了科技股中價格最吸引人的一支股票。

畢竟，再怎麼不及預期，Facebook 第二季還是貢獻了與同期相比增長 31% 的淨利潤，與同期相比增長 42% 的營收。還是那句話，這些都是真金白銀，實打實的 money。

依靠實實在在的現金流，這些科技巨頭可完成其他領域的擴張。看看亞馬遜最近幾年在幹什麼？成立之初最被人質疑的就是能否盈利、何時盈利。而 2015 年剛開始穩定實現正現金流後，就開始加速在各個領域擴張。最近亞馬遜在實體零售行業的購併和搶占市場，依然是「不計成本」，短期就是燒錢，沒有任何一家零售企業能跟上。

為什麼可以這樣？就因為亞馬遜本質上是一家科技公司，科技公司就是靠軟體賺錢、賺大錢。看看第二季亞馬遜財報，雲端服務 AWS 貢獻了 16.42 億美元利潤，公司整體營業利潤為 29.83 億美元，雲端服務占比超過一半。在零售業燒的錢就來自這裡。

同樣道理，儘管靠 iPhone X 銷售而股價大漲，但蘋果也早已開始試圖轉向靠軟體盈利。最新第三季財報中，以 App Store、iTunes 等軟體服務為主的服務業務，營收與同期相比增長了 31%，超出市場預期。也難怪，最近首次公開的一份十年前的賈伯斯採訪，當時就對 App Store 寄予厚望，且認定軟體依然是科技公司競爭的關鍵：「以往手機之間的差別在於硬體，但未來手機的差異將體現在軟體層面。」

但同樣的，從這個角度來看，今天股價大漲的蘋果，反而比股價暴跌的 Facebook 更危險。蘋果需要加速向軟體服務業務轉型，才能在人們不再痴迷購買 iPhone 時，依然跟上其他競爭對手。