特斯拉如果下市,馬斯克會失去控制權嗎?

作者 | 發布日期 2018 年 08 月 26 日 12:00 | 分類 汽車科技 , 財經 , 電動車 follow us in feedly

馬斯克想讓特斯拉下市並繼續握有公司掌控權,但他可能無法同時辦到這兩件事。特斯拉的下市計畫並不明朗,但馬斯克本週在部落格文章表示,他會需要很多協助才能買回所有的股票。特斯拉如果下市,需要哪些前提?馬斯克可能會被新股東交出控制權嗎?

如果馬斯克的計畫成功,新股東在特斯拉內部的影響力,可能會比馬斯克今日鄙視的分析師和賣空者更大。新股東可能會要求公司有所改變,甚至要求馬斯克離開公司。

馬斯克表示,他希望以每股 420 美元溢價將特斯拉下市,但也預期約三分之二在外流通股份,會繼續握在目前的持有者手中。

也就是說,特斯拉至少得回購 33% 股份才能下市。

馬斯克目前的持股和選擇權,約合 22% 特斯拉在外流通股份;Loup Ventures 管理合夥人、科技產業分析師穆斯特(Gene Munster)表示,馬斯克並沒有大量現金可以大舉購入股份,因為他大部分的非特斯拉資產,都綁在他的另一間公司,亦即私人持有的 SpaceX。

馬斯克亦揭露,沙烏地阿拉伯已握有近 5% 特斯拉股份。因此,馬斯克僅能倚賴沙國額外購買約 16% 股份,不然沙國的持股比率就會超過他。

因此,特斯拉和馬斯克必須找尋其他投資者,補足特斯拉下市所需、約 100 億美元的缺口。Foley & Lardner 私人股權部門總裁伯德魯(Todd Boudreau)表示,那可能會迫使馬斯克給予外人更大的公司決策影響力。他表示,私人股權投資人投資的規模愈大,就會要求愈多公司決策的影響力。

伯德魯表示,「帶進新的投資人,新的投資人也必定會想要一些控制權。」他指出,私人投資者為馬克斯帶來的問題,甚至有可能會多過馬斯克鄙視的賣空者和分析師。

在公開上市的企業中施展影響力,可能是個昂貴又困難的過程,需要代理鬥爭、董事會選舉等。但如果公司的控制權,是握在一群人數有限的私人投資者手中,他們就可以更快速地行動。

他表示,「他們全都同意你的做法,自然是最理想的情況。但這樣的狀態亦有可能在轉眼間改變;在最極端的情況下,他可能隔天就得離開公司。」

穆斯特認為,馬斯克應該會確保沒有人握有超過 20% 股份,要是有人的持股比率高於馬斯克,交易必定會破局。他表示,「每個人都得是被動投資人,馬克斯不會讓任何人積極參與。我認為,下市的重點就是,他受夠了其他人告訴他該怎麼管理公司。」

然而,找到這麼多被動資金相當困難,正因為如此,穆斯特認為特斯拉的下市計畫有三分之一機會無法成真。

(本文由 天下雜誌 授權轉載;首圖來源:達志影像)

延伸閱讀: