貿易戰來襲誰能倖存？資訊軟體、生技等高毛利業者夯

美國跟加拿大、墨西哥敲定協議，接下來將轉身對付中國，倘若川普對所有中國製進口品開徵 25% 關稅的威脅成真，中美貿易戰進入核爆階段，哪些企業有望倖存？高盛直指，擁有高毛利、能順利將成本轉嫁給客戶的企業，將是最大贏家，資訊軟體、製藥業者看來最能承受貿易戰對毛利的侵蝕。

Zero Hedge 1 日報導，根據高盛策略師 David Kostin 估算，標準普爾 500 指數的成分股，由於大都屬於跨國企業，進口約占據其 30% 的銷貨成本，與標普 500 企業營收有 30% 來自美國以外地區的數字相符。

假如中美互不相讓，貿易戰進入核爆階段，那麼隨著川普減稅效應淡去，擁有高毛利、能承受關稅衝擊的企業，將脫穎而出。換句話說，定價能力高、能夠把輸入成本轉嫁給消費者，進而保留高毛利的企業，是貿易戰中的投資首選。

Kostin 分析了過去 5 年來毛利率表現穩定的企業，發現軟體與服務業，能相當好地承受輸入成本對毛利率的侵蝕，過去兩年毛利甚至擴張了 56 個基點。相較之下，在羅素 1000 指數中，房屋及個人產品業者雖然過去享有最高、最穩定的毛利率，過去兩年卻萎縮了 75 個基點。

根據高盛統計，過去 5 年毛利率平均值最高的羅素 1000 指數成分股包括免疫醫療製藥業者 Celgene Corp.（過去 5 年平均殖利率高達 92%）、電子設計自動化公司 Cadence Design Systems（85%）、伺服器虛擬化軟體暨雲端基礎建設提供商 VMWare（85%）、軟體商 Adobe Systems（84%）、域名註冊服務和網路安全服務商 VeriSign（82%）及全球生技業龍頭 Amgen（81%）等。

其他諸如全球可編程邏輯解決方案領導廠商賽靈思（Xilinx Inc.）、可口可樂（Coca-Cola）、美國知名精品服飾業者 Ralph Lauren 過去 5 年的平均毛利率也多達 69%、61%、54%。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：shutterstock）