南韓資本市場，帶領韓企走向全世界

產值全球排名第 7、高達 450 億美元的「韓流」，不但成為全球流行文化新指標，更為南韓創造極高的附加價值及聘雇等經濟效益，羨煞台灣文創從業人員。成功的關鍵，就是由政府透過創投與私募基金等資本市場商業機制管理基金，推升整體產業價值。

韓國科技金融（Korea Technology Finance Corporation）副主任張溪水（Jang Kye-Soo）日前來台分享經驗指出，南韓內容產業公司資本額偏小，創意從發想到完工、進入市場發行，過程亦具高風險性，「惡劣的產業結構讓內容產業很難獲得金融體制的協助，因此政策金融的角色非常重要」。

據此，具有私募股權基金管理資格的韓國科技金融公司，每年都有機會從政府機關穩定獲得技術保證基金來投資內容產業。張溪水估計，累計至今南韓政府已放出超過 3,000 億韓圜（約台幣 87 億元）資金，而且還準備加碼，希望在 2020 年前，將文化內容產業的新增支援金額，擴大到 5,000 億韓圜。

南韓經驗》放寬業務＋資金援助，力邀私募、創投基金投資中小企業

有影視的成功經驗在先，文在寅政府也亟思透過私募基金與創投，扭轉更形惡化的南韓就業與經濟環境，反轉財閥經濟。每年南韓政策性銀行韓國發展銀行（KDB）、國民年金公團（NPS）等 10 個政府機關，都會對國內 129 家具經營創投和私募基金資格的金融機構廣發邀請帖，邀請他們來投標代操基金。依據規模、投資目的等條件，經過兩輪篩選出合格的業者管理。只要績效夠好、人員資格符合，不管是本土還是外資，或是投資銀行、證券商、資產管理公司、創投，都有機會參與競標。

不過政府只當 LP（有限合夥人），持股以 40% 為限，基金管理公司 GP（普通合夥人）需自籌六成，不過金融機構都很願意跟投。

業內統計，過去 5 年，南韓政府每年對創投基金和私募基金平均各放出 20 億美元的資金，對沖基金與私募股權基金檔數與規模在去年更大幅成長，對剛掛牌的中小型公司或是需要籌資的上市櫃公司是莫大助益。

反觀台灣，與南韓一樣，經濟、人口與產業都走到低成長，甚至負成長的窘境。台灣董事學會發現，台灣家族企業占七成，居兩岸三地之冠，其中超過五成正面臨接班斷層問題，產業急需轉型升級，需要政策與資金帶頭點火。

然而，市場人士卻普遍感受不到政府振興經濟的決心。以規模高達 5,580 億元、職責為「加速產業創新加值、促進經濟轉型、國家發展需要」的國發基金，雖然匡列了產業創新轉型、加強投資中小企業、文創、策略性服務業、策略性製造業等多項額度，但這兩年執行率僅二成，透過信託投資國內外 73 家創投，非但獲利不退場，長年虧損也不停損。