WSJ：帶領美國軟著陸，FED 今年最大挑戰

全球經濟成長放緩，前景充滿不確定性，今年美國聯準會（FED）最大任務，是確保美國經濟能夠軟著陸，避開衰退厄運。

Investopedia 解釋，軟著陸是指經濟進入週期性低潮，但是未陷入衰退。通常用來形容央行的升息幅度，恰恰足以避免經濟過熱和通膨飆高、而且未造成失業攀升。軟著陸一詞由 FED 前主席葛林斯班首創，他在 FED 主席任內，成功讓美國在 1994~1995 年出現史上唯一的軟著陸，FED 升息幅度恰到好處，成功讓經濟放緩，但是未引發衰退。

華爾街日報（WSJ）報導，美國經濟依舊強健，12 月就業數據極佳，但是股債市卻兩樣情，自去年 10 月開始重挫，不斷閃現衰退警訊。市場擔心中國等經濟放緩，將拖累美國。此種兩極化現象，讓 FED 陷入兩難，應該要聚焦本國經濟繼續升息；或是關注國際和市場壓力，讓利率按兵不動、甚至降息。

密西根大學經濟學家 Betsey Stevenson 是歐巴馬時期的經濟顧問，她說，FED 有可能帶領美國安渡國際經濟走軟風險，美國成長只略為減緩、未陷入停滯；但是也有可能全球疲弱之勢超乎預期，讓美國陷入衰退。經濟前景難料，而且就算 FED 成功讓經濟軟著陸，也未必毫無風險。1994 年美國經濟軟著陸，但是該年債券大虧，投資人損失慘重，加州橘郡更因此破產。問題波及國外，墨西哥爆發貨幣危機，依靠美國和國際貨幣基金組織（IMF）紓困。

中美貿易戰讓 FED 任務更為艱困，20 年前中國進口的貨物，只占全球的 2.5%；2017 年飆升至 10%。中國是許多國家的最大貿易夥伴，也是不少美國出口商的大客戶，此種關聯讓美國很難不受中國經濟減緩的拖累。全球金融海嘯時期擔任美國財長的鮑爾森（Henry Paulson）表示，希望中國經濟惡化的人，可能得三思。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：Flickr/Rafael Saldaña CC BY 2.0）