金價衝破 1,300 美元!減表是否提前終止,Fed 即將有定論

作者 | 發布日期 2019 年 01 月 28 日 9:10 | 分類 財經 follow us in feedly


聯邦公開市場委員會(FOMC)即將在 1 月 29-30 日召開貨幣政策會議,分析顯示聯準會(Fed)官員正在評估是否要提早終止減表行動,且即將做出決定。消息傳來美元指數應聲下挫,金價則衝破 1,300 美元整數大關。

華爾街日報 25 日分析,從央行官員近來的公開演說和訪談可以發現,對於要不要讓資產負債表規模維持在比原先計畫還龐大的狀態,Fed 已快要有定論,目前應該只剩一些細部問題尚待解決,而如何跟市場溝通,也是官員還在討論的議題。由於升息行動已暫停,Fed 對於旗下債券組合要做何處置,將成為本週 FOMC 的爭論核心。

官員近來常說,他們希望央行的債券組合主要都由美國公債組成,即便 Fed 得花上許多年,才能減少手上的不動產抵押貸款證券(MBS)。Fed 前次的貨幣政策會議紀錄也暗示,官員希望債券組合在一段時間後,短天期公債的比例能拉高。目前 Fed 握有超過 2 兆美元的美國公債,短天期國庫券則付之闕如。

Fed 前任主席柏南克(Ben Bernanke)曾主張,央行對於市場及經濟的刺激程度,取決於持有部位的年期(maturity)及風險背景(risk-profile),而非準備金或債券組合的整體規模。若央行部位的風險較高、年期較長,對經濟的刺激力道也會較大,因為這將壓抑長期利率,並讓投資人、家庭及企業願意承擔更多風險,進而創造經濟活動。若從這個觀點來看,Fed 想擁有多是短天期公債的投資組合,恐怕會讓市場及經濟的動能趨緩。

美元指數 25 日應聲下挫。MoneyDJ iQuote 報價顯示,追蹤美元兌 6 種主要貨幣一籃子匯價的 ICE 美元指數(US Dollar Index,簡稱DXY)25 日下挫 0.78%、收 95.81 點,創 1 月 14 日以來收盤低。

金價應聲漲破 1,300 美元整數關卡。黃金現貨價 28 日開盤迄今最多一度上漲至 1,303.10 美元,創 2018 年 6 月 15 日以來盤中高。

美股聞訊走強。道瓊工業平均指數 1 月 25 日終場上漲 0.75%(183.96 點)、收 24,737.20 點,創 2018 年 12 月 6 日以來收盤高;週 K 線上漲 0.12%,已連續第 5 週上揚。

(Source:Flickr/Rafael Saldaña CC BY 2.0)

MarketWatch、CNBC、路透社等外電報導,Fed 在 2008 年全球爆發金融海嘯後執行了三輪量化寬鬆貨幣計畫(QE),大舉買進美國公債及 MBS,以致資產負債表規模膨脹至 4.5 兆美元。不過,2017 年 10 月起 Fed 在債券到期後,就規劃每個月有 500 億美元的本金,不會執行再買入的動作,藉此減表。官員們原本預測,Fed 資產負債表規模最終會減至 1.5~3 兆美元左右。紐約聯邦儲備銀行總裁 John Williams 2017 年 4 月曾說,減表行動可能會持續 5 年。

然而,近來 Fed 官員的談話,卻暗示減表可能提前終止。Fed 主席鮑爾(Jerome Powell)1 月 4 日出席美國經濟學會(American Economic Association)於喬治亞州舉辦的論壇時曾指出,由於通膨展望仍低,央行會保持耐心、繼續觀察經濟的演變,倘若有必要,央行也已準備好要「大幅」(significantly)調整策略。

鮑爾說,沒有人知道今年會不會重演 2016 年景況,Fed 會在有需要的時候,快速、有彈性地調整政策,所謂的彈性,將包括 Fed 資產負債表的縮減計畫。Fed 雖不認為減表行動是金融市場去年第四季劇震的主因,但倘若之後有了不同結論,發現減表等貨幣政策正常化的過程是造成問題的部分原因,央行會毫不猶豫改變做法。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:shutterstock)

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