新債王:美國負債已升至警戒區,完全失控

作者 | 發布日期 2019 年 05 月 09 日 8:00 | 分類 財經 line share follow us in feedly line share
新債王:美國負債已升至警戒區,完全失控


有「新債券天王」之稱的 DoubleLine Capital 執行長岡拉克(Jeffrey Gundlach)警告,美國的負債水位已經上升至警戒區,且「完全失控」(totally out of control)。

CNBC 報導,岡拉克 7 日在專訪指出,人們逐漸意識到,美國的預算赤字及債務已經失控,美國 3 年、5 年期公債的殖利率曲線轉趨陡峭,主要就是因為赤字不斷膨脹。美國預算赤字持續擴大,在經濟陷入衰退時,將造成大麻煩。

岡拉克並警告,跟 2006 年相比,當前的公司債市況要惡劣許多。他主要擔憂的元素包括:公司債規模已擴大 3 倍、BBB 等級債券的市場規模超越垃圾債。根據摩根士丹利的數據,倘若單單只看槓桿比例,45% 這個門檻,會讓整個公司債市場全都淪為垃圾等級。一旦經濟陷入衰退,恐怕會有一波投資等級債被降至垃圾的浪潮。

聯準會(Fed)5 月 6 日在最新發布的「金融穩定報告」(Financial Stability Report)中,再次警告高風險的公司債,是美國金融系統的首要弱點,此為 Fed 為 6 個月以來第二度示警。

華爾街日報、紐約時報、Zero Hedge 報導,Fed 6 日發表金融穩定報告指出,非金融企業借貸的潛在風險令人擔憂,尤其是槓桿貸款(leveraged loan)。美國槓桿貸款總額去年成長了 20%、來到 1.1 兆美元。另外,資產價格高漲、美國企業積欠的債務創歷史高,也讓 Fed 感到憂心。

所謂「槓桿貸款」,指的是信評低於投資等級的企業,以公司資產做抵押、向銀行取得貸款,藉此進行槓桿購併等操作。一般來說,槓桿貸款的違約率較高,支付的利息也高於一般貸款。

(本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載;首圖來源:shutterstock)