市場風向變！估中美貿易協定急迫性降，破局機率增

川普週日宣布要調高中國關稅時，分析師多認為是談判策略，仍看好中美貿易協定前景。但是隨著新消息不斷出爐，原本樂觀的外資也轉趨保守，估計關稅可能成真，談判破局機率提高。

ZeroHedge報導，川普增稅推文剛發布時，高盛首席政治經濟學家 Alec Phillips 原本保持樂觀，預測關稅調升的機率為 40%，暫緩增稅的機率略高一些。但是美國貿易代表署（USTR）證實增稅週五（10 日）啟動，劉鶴縮短訪美行程，讓他改變看法，如今估計關稅提高的機率為 60%。

Barron’s、CNBC 報導，美銀美林中國暨亞洲經濟學家 Helen Qiao 也審慎看待前景，她的基準預測是中美將陷「貿易僵局」。今年兩國經濟成長好轉、市況強勁，達成貿易協定的急迫性降低。她說，就算本週美國沒有提高關稅稅率，雙方仍可能激烈言詞交鋒，談判或許會暫緩一兩個月，接下來幾季才正式重啟。若此一預測成真，市場波動將持續，企業會暫緩開支，等較確定後再做打算。

上面是 Qiao 的樂觀預測，悲觀情境是中美重啟貿易戰，美國增稅、中國報復，北京也許會調升美國汽車的關稅。瑞銀策略師 Keith Parker 估計，最糟情況下，標普 500 指數可能陷入修正、拉回 10%。

瑞銀經濟學家 Tao Wang 推估，如果美國把 2,000 億美元的中國商品關稅，從 10% 增至 25%，未來 12 個月中國 GDP 將減少 0.3~0.5%。倘若美國對其餘未課稅的中國商品，也課徵 25% 關稅，未來 12 個月中國 GDP 將減 2%。要是爆發全面貿易戰，中國 GDP 還會續降 1.2~1.5%。這也表示如果貿易戰重演，中國 GDP 將跌破 6%。

瑞銀策略師 Daniel Waldman 估計，貿易衝突升溫，美元將走強，不過美元漲幅已多，上行空間有限。另外，如果衝突大幅惡化，人民幣可能貶破 7 兌 1 美元的重要心理關卡。

（本文由 MoneyDJ新聞授權轉載；首圖來源：Flickr/U.S. Department of Agriculture CC BY 2.0）