英特爾資本為什麼能成為新創市場的龍頭？

今年 4 月，英特爾資本全球峰會（Intel Capital Global Summit）上，600 多位企業家、投資家、技術領導人齊聚一堂，都是急切地為了同一個目的而來──尋找未來的科技趨勢；身為東道主、也是企業創投界數一數二老字號的 Intel Capital（以下譯為英特爾資本）登高一呼，直接宣布砸下 1.17 億美元投資 14 家新創公司，金額一舉創下歷年峰會的紀錄。

這些被英特爾資本相中的產業之星，包括人工智慧、通信、製造、醫療保健技術等領域，一方面企圖符合英特爾資本近年重新定調、以財務導向為主的營運原則，另一方面，則是尋找母公司英特爾一直想要發展的主題。

聚焦特定產業投資不手軟

英特爾資本在 1991 年成立，距今營運將屆 30 年，歷經多次經濟危機、景氣動盪，仍然屹立不搖，是企業創投（CVC）界的龍頭和元老之一，也是市場深具指標性的風向球。據官方統計，從成立至 2018 年為止，英特爾資本扶植了 57 個國家的 1,544 家公司，總計豪擲 124 億美元，其中，有 670 家、約 43% 的公司最後上市或被併購。換算下來，英特爾資本平均每年投入 3~5 億美元不等的金額，挹注 40~60 個投資案壯大。

今年年初，美國市場研調機構 CB Insights 發布《2018 年全球 CVC 報告》，英特爾資本 2018 年在網路安全（cybersecurity）產業投資了 6 家新創公司，投資家數占所有 CVC 公司之冠，另外也投了 12 家人工智慧（AI）相關公司，占所有 CVC 公司第 2，概括而言，是全球第 3 大最活躍的企業創投。

能在 CVC 家數居全球之冠的美國長期站穩一席之地，英特爾資本絕對有其獨到之處，除了母公司的奧援與穩定的合作關係外，公司員工組成到給薪，都趨近一般創投（VC），也懂得與其他公司的 CVC 合作借力使力，最為關鍵的是，聚焦特定企業，長期投入資金，才是其稱霸一方的關鍵。

台籍的Intel Capital副總裁兼國際業務高級董事總經理林立中在接受台杉白皮書訪談時，提出了多項營運模式，首先最重要的就是建立平台。英特爾資本訂出所謂的英特爾科技日（Intel technology days），主要運用英特爾龐大的客戶資源進行媒合，讓新創公司直接與產業中的佼佼者接觸，並擔任領頭投資者（lead investor），取得投資公司的董事會席次，或安排工程師和研究員進入新創公司，協助公司成長。

營運 5 策略走出自己的路

再者，整併同業資源。英特爾資本與愈來愈多 CVC 合作，因其認為越多的 CVC 結盟，將對投資的公司更有利；英特爾資本總裁 Wendell Brooks 甚至設定四分之一的交易案都要和其他 CVC 合作的目標，特別的是，2018 年此類合作案占所有交易案高達 63%，大大超越預期。

像是投資 Joby Aviation 美國飛航商，英特爾資本挾豐田（Toyota）、捷藍（Jetblue）共同投資，激起更多火花。乍看這樁注資案，看似與歸屬於科技公司的英特爾毫無相關，但其實英特爾可以運用獲得和處理大數據的能力，實踐城市航空（urban aviation）的理想，也讓英特爾資本的觸角，可以無限延伸。

第 3，集中火力注資。在 CVC 幾乎都對新標的抱持多多益善想法的同時，英特爾資本反其道而行，減少每年投資公司的數量，近年從 60~70 筆，降至 30~40 筆，增加每件投資案的投資金額，以確保可取得更多董事會席位。

像是提供雲端運算和硬體虛擬化的威睿（VMware），2007 年就被英特爾資本相中，認為其對虛擬化英特爾的系統架構有所幫助，英特爾資本便對威睿 A 類的普通股投資逾兩億美元，也順利讓英特爾派任高層進入威睿董事會。

第 4，先找出未來趨勢，再挑公司。全球產業浩如煙海，英特爾資本不急於直接找出有潛力的公司，他們選擇先確定具有發展潛力的產業，著手編寫相關論述，再從中篩選潛力公司納入觀察名單，省去大海撈針可能產生的徒勞，也讓執行團隊可以更專注提供每件投資案的解決方案與執行；目前，英特爾資本在人工智慧、物聯網、大數據等領域最為積極。

最後，敢給薪。英特爾資本提供了足以媲美一般創投（VC）的優渥薪水，藉以留住人才。舉例而言，如 VC 扶植企業成功，就會拿回更多的投資利潤，在業界平均行情中，VC 員工可以拿到利潤的 2 成，但如果此樁投資案同樣發生在 CVC，員工拿到的會小於 VC 許多，甚至有些公司仍只有固定給薪的觀念，恐怕造成人才群移與流失。