MLCC 晶片電阻第 2 季看漲，廠商稼動率拚七成

被動元件市況各界關注。法人評估 MLCC 和晶片電阻供不應求市況將延續到第 2 季，仍將持續漲價，製造商第 2 季稼動率看回升到近七成，包括國巨、華新科和禾伸堂等可望受惠。

展望被動元件市況，本土法人調查供應鏈指出，目前通路商、電子代工服務廠（EMS）、製造商庫存水位低，預期補庫存題材將延續到今年第 2 季，推測積層陶瓷電容（MLCC）和晶片電阻到第 2 季仍將持續漲價，供不應求的狀況也將延續到第 2 季。

從稼動率來看，本土法人預估，被動元件製造商第 2 季產能利用率有機會回到近七成水準。其中觀察國巨中國廠區仍缺工，法人預估今年 2 月之後招工狀況才會明顯改善，預期國巨稼動率將從目前的五成，到今年第 1 季底提升到六成。

法人引述供應鏈透露，國巨今年初調漲 MLCC 和厚膜電阻兩大產品報價，漲幅至少一成，可能先對通路商調漲價格，對 EMS 廠還沒有漲價。

包括國巨、華新科、禾伸堂、光頡、大毅等被動元件台廠，可望受惠今年訂價和稼動率提升效益。

展望第 1 季，法人預期國巨稼動率逐月提升、加上平均銷售價格（ASP）上揚，第 1 季業績有機會超過新台幣 101 億元，較去年第 4 季小幅成長，淡季不淡，單季毛利率可望站上 32%，每股純益看超過 4 元。

觀察國巨去年第 4 季業績，法人預估單季毛利率可站上 31%，不過新台幣匯率升值，可能會有部分匯損，預估單季每股純益約 3.5 元，去年全年 EPS 可超過 17.5 元，獲利創歷年次高。

美系外資法人報告指出，MLLC 市況吃緊提前到今年第 1 季，比原先業界人士預期要到第 3 季提前，代表 5G 智慧手機拉貨力道強；有些供應商庫存已經見底，存貨天數不到一個月，重新回補因應客戶需求，預期農曆春節前庫存天數回到 1.5 個月；此外低階 MLCC 產品價格上漲，部分規格產品去年第 4 季起上揚，高階產品訂價持穩。目前整體 MLCC 訂單能見度可到 6 個月。

（作者：鍾榮峰；首圖來源：shutterstock）