零負利率侵蝕購買力！歐元啟用至今，相對黃金貶值 85%

2020 年 4 月 23 日，金價突破每公斤 5.1 萬歐元，創空前高新。歐元 1999 年啟用以來，以歐元計價的黃金價格爆衝 555%，但是歐元相對於黃金卻貶值 85%。Voima Insight 部落格指稱，這意味零利率和負利率侵蝕歐元的購買力，讓黃金成了更佳的保值工具。

Voima Insight 24 日文章稱，歐元在 1999 年 1 月 1 日問世，過去 20 年來，以歐元計價的金價大增 555%，但是歐元相對於黃金的價值卻重挫 85%，突顯出歐元的不穩定性。從何可見？1999 年每 0.13 公克的黃金可以換到 1 歐元，如今只要 0.02 公克的黃金就能換到 1 歐元，等於歐元相對於黃金，價值暴跌 85%。

對使用者來說，貨幣最重要的是購買力。許多人以為，歐元只有在負利率時，才開始喪失購買力，這是「貨幣幻覺」（money illusion）。實際上，利率降至零時，就已經侵蝕購買力，簡單來說，如果當前存款利率是零，通膨是 1%，實質利率將為 -1%，代表歐元每年大約喪失 1% 的購買力。

歐元實質價值不斷降低之際，實體黃金持續保值。作者以 1999 年的價格為基準，計算芬蘭、德國、義大利的黃金購買力指數。儘管這三國的物價指數略有不同，黃金購買力也並非完全一致，但是整體而言大致相仿。指數顯示，1999 年以來，歐元區的黃金購買力不斷提高，20 年來黃金購買力指數大增 350%。這也是說，儘管金價上下震盪，長期而言，黃金能保持購買力，因此在每次危機時，都有亮眼表現。

維基百科解釋，貨幣幻覺是人類的認知偏誤，以貨幣的名目價值思考、而非實際價值。換句話說，金錢的面額（名目價值）被誤認為購買力（實際價值）。現代法定貨幣沒有內生性價值，實際價值全然仰賴價格水位，以名目價值評估購買力是錯誤之舉。

（本文由 MoneyDJ新聞 授權轉載；首圖來源：shutterstock）